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境外半导体产业链估值体系：1）半导体轻资产设计公司：在早期技术积累期研发投入较多，且短期盈利能力未得到充分释放，P/S或者P/（E+R）是相对合理的估值方法；在成熟期，盈利能力稳定，P/E估值系数相对合理。2）半导体设备公司：发展初期资本投入较大，且产品单一，盈利能力不稳定，P/S估值方法相对更合理；成熟阶段设备公司产品多样化，涉足行业多样化，具有一定的抗周期能力，但公司固定资产仍然较多，摊销折旧较大，故EV/EBITDA相对合理。3）半导体制造公司：工厂、设备等固定资产已颇具规模，营收、净利润也处于稳定增长的阶段，可以使用PE估值；仅关注盈利指标可能会难以准确反映公司未来的成长价值，考虑到固定资产摊销的影响，EV/EBITDA估值也相对合理。

香橼一直是特斯拉的做空者，不过2018年10月宣布不再做空特斯拉，并在研究报告中指出特斯拉正抢占美国豪华车的市场份额。当时安德鲁-莱福特表示，在更了解电动车行业之后，放弃了过去五年做空特斯拉的策略。香橼引用汽车咨询公司数据指出，Model 3不仅可以盈利，而且毛利空间将至少达到30%。

截至4月15日收盘，包括高盛在内的美股银行股多数收跌。摩根士丹利跌超1%，该公司将于周三公布财报；摩根大通、美国银行均跌超1%；花旗集团股价下跌0.1%。受银行股拖累，4月15日，道琼斯工业平均指数收跌27.53点，跌幅0.10%，报26384.77点。标普500指数收跌1.83点，跌幅0.06%，报2905.58点。纳斯达克综合指数收跌8.15点，跌幅0.10%，报7976.01点。

查阅住百家的微信公众号，2018年1月前基本保持每日更新的频率，而2018年1月以后仅更新过8篇推文，最近一次更新停留在3月19日，截止目前已经2个月多没有更新内容了。“目前，住百家仅剩一个客服和一个销售在维持运营。还不清楚游客的订单还能不能入住，因为大多没到入住时间，游客也没发现异常”，接近住百家的信源表示。

对于本次转让股份的目的，亚邦股份在2018年12月26日发布的补充公告中表示，本次股份转让是为进一步优化公司资产结构，盘活存量资产，提高资金使用效率，有利于公司收回投资，集中资源大力发展优势主业，提升公司核心竞争力，有利于公司的长远发展和股东利益。

今天分享的题目为“分拆时代的产业龙头——地产板块‘再认识’”。地产板块不算资本市场非常热门的板块，但是它有着自身运行的规律。一、我们看一下地产行业运行的周期性特征。这个板块的门槛并不高，大家都有感受。在过去的一段时间，曾经出现过房价大幅快速的上升和销量急速上升的时间点，到最近一段时间尤其在2019年以后房价涨幅并不算太快，整体销量增幅还在继续，但是也不算是一种特别快的情况。从二手房房价来看环比上涨也慢慢回到稳定的状况。当然各个城市的情况不同，有些一线城市房价表现相对是比较差的情况，包括北京过去的两年，当然在绝对房价上它比较高，但在过去两年的表现确实一般。对一些三线城市来说，过去一两年整个房价表现还是可以的。整体国家也确定了“因城施策”的方针，使得各地房价表现呈现出差异化。