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与此同时，我还想指出一点，、就是在这个表格当中的第二部分。再看一下美国和其他主要国家和地区的实际人均的GDP，美国和中国来讲，你会发现中国和美国GDP之和占到全球GDP的40%。图九，它代表的是美国的联邦预算赤字，联邦预算的赤字往往会增加单位货币的供应量，正像这张图中所描绘的那样，最终导致通货膨胀的上升。在这里上方表格是下方图形的统计分析回归结果。资本拨款领先资本支出6个月，也就是说企业将资金用出去的平均时间为6个月，我们在回归分析中发现的情况也是这样的，而且调整之后的R2的值是最高的。该回归分析中的应变量是企业固定资产投资和现金流的比例，也就是企业管理层选择将多大一部分流动性现金资产变为非流动性固定长期资本。我们发现，美国5年期国债和30年期国债收益率差，以及美国联邦政府储蓄总额占GDP的百分比，非常明显的领先应变量两个季度。

具体到行业配置的方向，张宇生表示，需要区分短期和中长期投资的方向。以季度或者半年度为单位衡量的短期投资，需要重视景气与估值的平衡。与此同时，季报/年报行情或许也将成为筛选细分行业的一条主线。他特别提到，大金融板块作为顺周期板块中的配置品种，适合作为底仓品种配置。政策的持续支持将为大金融板块带来利好，相比于其他板块而言确定性更高。市场前期对于大金融板块比较担心的方向，例如对非标以及地方融资的担心，未来会随着政策有逐步的缓解。大金融板块也具有相当的业绩确定性，尤其是其中的银行地产板块，今年业绩增长相对确定，可能将为板块提供一定的安全边际。另外，区域经济、国企改革也是可以关注的主题投资方向。

7月9日夜间，运营了五年的P2P公司钱爸爸发布了《平台暂停运营公告》，表示，“目前宝安区经侦部门已经介入调查。为了积极配合有关部门调查，自7月10日起暂停营业，进入依法整改程序”。时代周报记者以投资者身份探访了其在大中华金融中心的总部，到场投资者多数来自深圳、广州，也有个别投资者看到公告后从武汉、长春等地赶来。员工寥寥的钱爸爸大中华金融中心总部，似乎无法让到场的投资人放心。据钱爸爸官网信息显示，截至2018年7月10日，平台累计交易量为325.13亿元，投资人未完成交易并收回全款的业务存量总额为12亿元。

分类税制有什么弊端？实行综合与分类相结合的个人所得税制，于国于民有什么好处？中国社科院财经战略研究院税收研究室主任张斌说，在现行分类税制下，工资薪金所得每月按3500元的费用扣除后按3%-45%的超额累进税率，劳务报酬所得每次不超过4000元的，减除800元费用，超过4000元的，减除20%的费用，然后按20%比例税率征税，超过一定数额后实行加成征收，最高税率相当于40%。此次个税法修改后实行综合与分类相结合的税制，一个纳税人如果既有工资薪金所得又有劳务报酬所得，年终要将两项所得合并适用统一的超额累进税率表。分类税制最大的弊端是“认钱不认人”，由于无法将不同来源的所得按照纳税人个人归集，根据个人总所得纳税，因此导致所得相同的人由于所得性质不同税负不同，不利于税负的公平分配。

——培育经济发展新动能，需要发挥资本市场服务科技创新的独特优势。科技创新投资周期长、规模大、风险高，具有高度的不确定性，传统金融机构往往望而却步。资本市场天然具有融资方和投资者风险共担、利益共享的机制，是推动创新与资本有效融合的核心平台。从国际经验看，微软、谷歌、脸书等科技龙头企业的成长，都离不开资本市场特别是风险投资、股权投资的有力支持。

责任编辑：张宁长江证券张宇生：短期偏温和博弈 中期仍需数据确认中国证券报□本报记者黄淑慧在“2018年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”苏州专场活动中，长江证券资深策略分析师张宇生表示，短期市场可能处于偏温和的博弈阶段。不过如果展望至明年年中，虽然目前市场的估值以及预期情况均表明市场大概率已经处于底部区间，但未来仍需要数据的进一步确认。