
责任编辑:张玉来源:海通证券 海通量化团队2018年3季度,A股市场整体震荡下跌。2018年7月1日至2018年9月30日,上证综指下跌0.92%,深证成指下跌10.43%。风格上,价值表现相对较优。代表指数方面,上证50指数全季上涨5.11%,沪深300指数下跌2.05%,中证500指数下跌7.99%,中小板指下跌11.22%,创业板指下跌12.16%。板块和主题方面,尽管A股市场整体下挫,但依然不乏短期的结构性机会。首先,随着积极的财政和货币政策的出台,基建板块大幅抬升;其次,资管新规的落地,也推动着大金融行业上涨。再者,在美国对伊朗恢复制裁以后,原油供给端出现大量缺口,油价抬升,石油石化板块也出现了一波行情。综合来看,在29个中信一级行业中,银行和石油石化两个板块表现突出,行业指数全季涨幅分别为12.41%和11.60%,甩开其他板块;此外,非银行金融、钢铁和国防军工表现也较好,涨幅分别为5.46%、4.26%和4.08%;相反,家电、纺织服装和电子元器件板块表现不佳,排在市场尾部。
与此同时,《通知》还鼓励银行、信托公司、证券公司、基金管理公司等依法依规发行资产管理产品参与市场化债转股,资金投向和使用应符合相关监管要求,但公募资管产品除法律法规和金融管理部门另有规定外不得投资非上市企业股权,这也与现行的“资管新规”和“银行理财新规”等要求相一致。
日前,三星中国在武汉举办总裁粉丝座谈会,移动部门负责人高东真出席了此次活动。在座谈会上,高东真确认三星S10将会采用屏下指纹,但否认采用光学屏下指纹,原因是这一方案体验不佳。这也从侧面证实了韩媒以及郭明錤的爆料,因此也可以确定三星S10系列将采用高通的超声波指纹识别技术。当然了,高东真也承诺不会出现小米5s那样的翻车情况。
三、如果徐翔在狱中,明确表态不同意离婚,法院通常会判决不准离婚,应莹需要在六个月后再次起诉。四、徐翔可能面临操纵证券市场民事赔偿索赔诉讼,因此,在分割夫妻共同财产过程中,或有赔偿款预留事项存在重大争议。根据《证券法》第77条规定,操纵证券市场行为给投资者造成损失的,行为人应当依法承担赔偿责任。最高法院至今没有出台操纵证券市场民事赔偿诉讼司法解释,到目前为止,国内还没有一例投资者以操纵证券市场索赔胜诉,但是,仍有一些投资者在顽强探索维权之路。
当地时间7月22日中午11时30分左右,日美两国财长举行会谈。会谈中,麻生请求美国不要上调进口车以及汽车零部件的关税。此外,对于美国启动钢铝制品高关税一事,麻生也再次请求美国对日本予以豁免。麻生在二十国集团财长和央行行长会议结束之后的记者会上表示,“我已将日本一直以来的立场传达给了各国。”但麻生还提到,姆努钦表示不会改变之前的方针政策。
我们认为,与4月份降低结构性货币政策工具成本的“置换型降准”不同,6月份“定向降准”本身就是总量型货币政策调控,针对结构性调控难以发挥有效作用。首先因为主要商业银行当前并不缺乏基础货币,也并不缺乏信贷资金投放的渠道,在表外非标融资受限之后,不同融资主体的融资需求纷纷转移至表内,并且在资本充足率硬约束的情况下,释放出的基础货币未必能够有效提高表内信贷的供给,小微企业等本身信贷资质欠佳且违约风险偏高的融资主体很难直接享受到低廉的表内信贷供应;其次小微企业等非金融企业当前债务杠杆率偏高,违约风险的出现一方面是已经动用了较强的杠杆,另一方面则是现金流断供,总量型货币政策投放于非金融企业,只是在强行加杠杆续命,并未根本改变债务成本较高和经营现金流下降之间的矛盾。因此本次央行动用总量型货币政策充当结构性货币政策的效果或会打折扣,非金融企业杠杆率非但不会下降反而会再度回升,经营和违约风险反而会在中长期增加。