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值得关注的是，即将发行的东方红恒元五年定开混合，也成为了业内目前封闭期最长的定开混合型产品。上海一家大型公募产品部人士表示，在当下市场环境中，三年期左右的封闭式产品对投资者和基金管理人有一定好处，而相关产品热销也显示了持有人对价值投资的认可以及对绩优基金的渴求。不过从业发展趋势上来看，封闭式可以借由部分明星基金经理做成爆款，但总体规模仍然很难做大。

就总体来看，大额风险暴露管理办法和流动性新规正式版监管过渡期的延长延续了此前资管新规正式版监管过渡期延长的思路，体现了金融监管边际放松的趋势，这有利于各项监管新规更好地落地实施，也有利于缓解市场紧张情绪，对债市构成利好。5、中美利差5月美国国债收益率呈现倒V型走势。月内中上旬，美国国债收益率持续上行，5月17日10年期国债收益率达到3.11%，较上月末提高16.0bp，推升因素包括对市场对美国经济的乐观展望、原油价格上涨抬升通胀预期，以及美国财政预算赤字规模扩大叠加美联储缩表导致债券供大于求。不过，进入下旬，由于意大利政局危机引发市场避险情绪升温，加之5月24日美联储会议纪要释放了对加息步伐持谨慎态度的信号，美国国债收益率大跌，月末十年期国债收益率跌至2.83%，较上月末下降12.0bp。

过去10年就是因为大规模的印钱，包括中国，美国，造成了社会分化情况很严重。10年后虽然经济危机解除了，但是整个世界的动荡才刚刚开始。而且今后十年最大的挑战不是在经济上，而是在政治上。因为印钱最大的结果就是造成收入分配悬殊。美国收入最低的40%人的收入一年是1.58万亿美元，美国收入最高1%的人的收入一年是1.64万亿美元，也就是说最低收入40%的人的年收入不及最高收入1%的人的收入。

“Libra的出现提出了一个想法，对传统跨境业务、支付系统都产生了冲击。Libra要盯住一篮子货币，这就跟eSDR、dSDR（即SDR基于区块链技术升级为数字版的创新）联系在一起。”周小川说，“未来有可能出现一个更加国际化的强势货币，有可能与目前主要主权货币产生兑换关系，甚至成为全球主要流通货币。”

PTA1809—双顶迹象参与回调★★★★☆TA809从4小时线来看，有形成双顶压制的迹象，而美原油上周五达到高点后，本周开始出现滞涨，后市关注69一线的支撑。PTA需要关注5820支撑，下破后则双顶雏形形成，5730之下双顶确立，第一空单目标5670。从周线来看，PTA本轮是第三次上攻6000整数关口，若夜盘或周三延续上涨，突破前高5924则有望打开新的上行空间，后市可重点关注PTA的多空操作机会。

由于银行间市场资金面稳中偏松，利率债、特别是地方债，供给压力仍未明显释放，一级市场招标需求较旺，5月国债、地方债、政策性金融债发行利率较上月均有所下降；当月地方债发行利差较上月收窄2.58bp。同业存单量价齐升。5月同业存单发行量再度回升，环比增加6318.2亿，原因是跨半年末资金需求增加，而在被动负债能力较弱、负债成本抬升的背景下，中小银行仍未摆脱“同业依赖”。不过，在同业监管政策没有放松、备案发行余额管理严格执行的背景下，我们预计2018年商业银行同业存单总体将呈现缩量发行、增速放缓的趋势。发行利率方面，在供给放量背景下，5月各期限同业存单发行利率均值较上月均有所提升。从月内走势来看，受资金面整体前松后紧影响，5月各期限同业存单发行利率大致呈现先降后升的趋势。