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值得注意的是，此次中小创业绩大幅下降的主要原因并不在于公司经营情况的恶化，而是源于2015年前后一波并购潮带来的上市公司（尤其是中小创板块）巨额商誉累计，绝大多数公司在三年左右业绩对赌期限到来时因业绩不达标而进行的商誉减值，由此导致了2018年上市公司业绩“大洗澡”。此次商誉的大范围减值使得创业板上市公司2018年的业绩几近腰斩，极大地降低了2019年业绩基数，创业板在2019年或将迎来大的变化，有变化就有希望，值得我们重点关注。

▲财报显示，拼多多2018年Q4营收增长至56.539亿元，营收转化率显著提升▲财报显示，拼多多2018年Q4营收增长至56.539亿元，营收转化率显著提升财报显示，2018年，拼多多始终践行“站位消费者”的理念，持续加大促销让利和精准补贴的力度。2018年Q4，平台以促销补贴活动和品牌推广为主的销售费用为60.24亿元，较2017年同比增长699%。2018年全年，平台销售费用为134.418亿元，较2017年同比增长900%。

5，风险提示宏观经济数据转弱，导致市场预期企业盈利下降的风险。报告正文一，美联储“鸽”声嘹亮我们对今年上半年标普500走势的判断是类似“a-b-c”的三段判断。其中，a浪始于2018年9月24日，我们已经在2019年度策略报告《孕育伟大》中测算到该位置在2352点附近（测算方法详见报告），b始于12月26日，c浪大概率始于3-4月的某个时间。目前在b浪里。

目前来看，标普经过了强劲的反弹之后，上升的较为犹豫，但由于资金面上，上半年加息可能性变小，而2019年的Q1业绩披露季在5月，届时，将会有越来越多的公司业绩不够靓丽，可能会低于预期。大概率上，在3-5月的某个时点，大盘将开始走c。二，A股反弹急促而有力

韩俊说，目前，中方已经实施的第一批征税产品涵盖自美进口农产品的近九成，美国对华出口量比较大的农产品，如大豆、谷物、棉花、猪肉等产品均在其中。中方的反制措施是在广泛听取意见、认真评估影响后提出的，是理性和克制的。对中方而言，由于进口来源多元、进口市场广泛，对自美进口农产品加征关税的影响是非常有限的。今后，有关部门将对反制措施效果进行评估，力争把反制措施对国内生产生活的影响降到最低。

记者金微也在微博做出回应称，今天庭审其占据优势，诉讼主体资格、知情权、基因外流问，这三大问题，金微都有充足的证据，而且都是结合原告证据进行质询。据悉，法庭并未对此案当庭宣判。责任编辑：霍琦瑞银发表报告称，申洲(02313)去年下半年纯利同比增长21%，低于该行及市场预期分别5%及7%，主要由于营运利润率低于预期。去年下半年销售仍录得20%的强劲增长，管理层预期今年销量可达高单位数增长，主要由生产效率改善及将于下半年投产的越南新厂房所推动。该行认为中美贸易磨擦相信对申洲不会构成负面影响，而中国在去年已成为公司最大市场。该行上调申洲目标价，自107元升至117元，评级维持“买入”。