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随后在2016年10月，微软将个人助理小娜（Cortana）和搜索引擎Bing产品团队与微软研究院编入同一个组织，沈向洋成为该组织的掌舵者。按照沈向洋此前的介绍，微软的人工智能三大产品，包括智能搜索Bing（目前在美国有近三成市场份额），第二是智能个人助理小娜（Cortana），以及微软中国研究院研发推动的微软小冰。同时，微软将人工智能融合到旗下所有的产品中，包括云计算、在线服务、工具等。

食品饮料丨薛玉虎白酒本质是结构性趋势，悲观预期致板块超跌1. 市场过度悲观致板块超跌，估值性价比凸显：近期板块补跌明显，主要是市场担心未来宏观经济波动的负面影响，此外白酒淡季基本面表现平淡，机构持仓相对集中也是原因。从近两周三地路演交流情况来看，市场悲观情绪较浓，整体降仓位为主，和今年年初情况甚为相像。回到行业本身，我们持续跟踪的基本面和业绩都还在继续向好，其中高端依旧较为平稳，茅台1399促销政策引发排队潮，五粮液和国窖的批价也有回升，说明需求没有问题，次高端是行业亮点，快速成长和业绩体现都才刚刚开始，趋势不会短期结束，白酒的需求具有很强的韧性，而且本轮行业的发展不会出现12年因去三公导致需求大幅锐减的情况。经过近期的回调后，一二线龙头估值普遍都回到了20倍左右，部分优质个股已经不足20倍，超跌严重，配置的性价比已经凸显，建议逢低积极布局，坚守有基本面有业绩的个股，等待市场转机，好的公司还会回到新高！

信托、部分银行贷款、海外发债、国内发债、ABS等等，这一系列最近收紧，被“封”的融资渠道，几乎全部隶属于自筹资金。可能有人会说，看房地产到位资金明细，不是还有其他融资途径么？自筹资金凉了，定金及预收款，个人按揭一样玩得转啊。此言差矣。调控新方向是控制融资端，这个融资端，不仅限于房地产企业，还包括购房者的融资。

但到了2017年，局势发生了变化，万达影视已不再是个“香饽饽”。首先是排名的下滑。2017年，万达影视和五洲发行在制片和发行业务的排名纷纷下滑。万达影视全年主出品影片票房49.94亿，排名第8。2017年由万达影视作为主出品方的18部电影中，仅有《西游伏妖篇》、《神奇女侠》以及《英伦对决》三部电影突破5亿元的大关，绝大部分电影的票房在1亿元上下。宣发方面，五洲发行主发行影片票房13.69亿，排名第22。2017年由五洲发行主导发行的11部电影中有5部票房没有过亿，《健忘村》的票房更是只有1600万，《心理罪》和《解忧杂货店》两大明星云集的IP成绩也都只在3亿上下。

责任编辑：凌辰 SF179经济观察网 记者 胡艳明身处紫禁城中，故宫博物院和“故宫淘宝”却早已火爆网络，趣味化的皇宫物件、线下的门店、咖啡馆频频成为爆款。故宫文创产品火爆背后，团队经历了怎样的故事？近期，在人民日报社新媒体大厦举行的“老字号的传承与创新高峰论坛”上，故宫文创事业部陈非介绍了这些老字号在新时代焕发生机背后的故事。

既然违约风险高，那么如前所述，就需要用一个较高的利率作为补偿，但这就会产生所谓的“逆向选择”问题。试想，如果有一家小企业需要一笔资金，并可以用这笔资金稳定地产生20%的回报，而金融机构的收益目标是10%，那么这家企业如果以15%的利率向金融机构贷款，则会让双方都获益。但是，如果企业并不能证明业务的稳定性，银行根据经验，认为其有20%的违约风险，那么为了达到10%的预期收益目标，就必须要求37.5%以上的年利率。显然，这已经超过了企业可能的投资回报，因此这家企业就不会贷款。那么，什么企业会选择用这么高的利率进行贷款呢？只有那些风险很高、成功后收益也较高的企业（注意，由于经营风险大，因此如果计算预期的经营收益，它们未必较高）。因为对于它们来说，如果赚了，收益足够弥补利率；而如果亏了，亏的也是别人的钱。