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1.1.3． 资产负债表角度：存货的正面效应大于负面效应进一步，我们将站在资产负债表的角度，认为存货的变动或许是导致ROE能够持续上升的重要因素。从近两年的数据来看，存货确实抬高了毛利率，进而使得全A的ROE获得提升。具体而言，毛利率受营业成本率影响反向变动，与存货周转率的相关性为-0.87，从13Q1的17.34%经历上涨、稳定、又上涨至18Q2的19.97%，说明存货周转率确实有助于抬高毛利率。从ROE的角度来看，全A（非金融两油）的存货周转率变动趋势在17年之前与ROE一致（相关性为0.65），从13Q1的3.00下降至16Q3的2.34，说明在此之前存货对于ROE的负面作用较为明显；但近2017Q3开始，两者呈现反向变动，存货周转率小幅下滑的同时ROE一路攀升，主要原因是受存货规模经济的影响，营业成本率与存货周转率同趋势变动（相关性为0.91）开始下降，从16Q4的25.19%大幅下降至18Q2的15.61%。这点也可以从近年来工业产成品存货累计同比增速和工业企业利润总额累计同比增速的相关性间得到验证。

有人说，一顿操作猛如虎，涨跌全看特朗普。此时，A股反而可能已经“脱敏”。也正是因为脱敏，所以隔夜外围大涨的时候，A股市场也不为所动。现在与那波超级大牛市的不同12年过去了，站在新周期的起点，我们向往牛市，但不同臆想牛市！现在的市场与2006年-2007年那波牛市的起点还是有着较大的不同。

本月14日，特朗普首度就“通俄”调查做出明确回应，坚决否认自己违背国家利益：“我从来都没有为俄罗斯工作过……你们应该比任何人都清楚。你们能提出这个问题就已足够丢人，这完完全全是个骗局。”俄罗斯也多次驳斥有关干涉美国选举的指控，俄总统新闻秘书佩斯科夫称这些指控毫无依据。

报道称，韩国流行音乐出现于上世纪90年代，其目的在于制造偶像：流行乐坛的新兴明星，他们的穿着打扮和言行举止都被严格管控。在韩国，韩流音乐领军制造公司——韩国SM娱乐有限公司会在那些孩子很小的时候就和他们签约，然后会在一个有序的环境下培训他们，在那里他们要在出道前学习唱歌和跳舞，这一切都被完美地计划好了。《华尔街日报》的一篇报道称，培养一个韩国流行音乐偶像平均要花费三百万美元。

欧盟竞争事务专员MargretheVestager在2016年得出结论，苹果与爱尔兰之间的税收安排使得苹果的税率不到1%，给予苹果公司大幅税收优惠违反了欧盟法律。事实上，爱尔兰的企业税率为12.5%。此案争论的关键在于，爱尔兰向苹果提供的低税率是否合法。欧盟将这种低税率描述为“特别优惠”，因为其只适用于苹果，而爱尔兰政府和苹果拒绝接受这种说法。

责任编辑：张申在圆桌“中国股票市场面临波动的一年，大陆通对未来股票市场的影响如何？”环节中， Fubon Fund Management香港首席投资官Derek Mok、路博迈集团董事总经理余斌及星石投资合伙人、首席策略投资官万凯航参与讨论。