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2015 年，位于伊利诺伊州芝加哥的西北大学范伯格医学院（Northwestern University Feinberg School of Medicine）的研究人员针对“人类吃胎盘对健康的影响”这一问题进行了一项综述[10]，得出的结论是，食用胎盘对妈妈的健康有益的证据不足。

全国首家新三板上市城商行齐鲁银行要进军A股IPO了！在10月末全国股转公司发布多项利好政策的情况下，齐鲁银行去意已决，11月2日，连发6条公告宣布转板A股上市这一重大消息。为高效、顺利地完成A股上市，齐鲁银行拟提请股东大会授权董事会，并由董事会根据实际情况转授权董事长在有关法律法规范围内全权决定及处理与本次发行上市相关事宜。此次授权自股东大会审议通过之日起二十四个月内有效。

也需要注意地方债发行前置本身也是政府性基金支出落后于专项债发行的原因，但不可否认的是支出端相对保守的节奏一定程度上也导致了社融和经济的背离。我们在此前的报告《债市启明系列20190814—沉寂的基建能否重振旗鼓？》中指出，2019年至今政府性基金支出和赤字水平均处于历史高位，因此，当前专项债发行增速快于政府支出增速的主要原因可能在于地方债发行端，即原因在于地方债发得快了而不是政府性基金支出放缓。事实上，自2018年11月财政部发布《关于提前下达2019年中央对地方均衡性转移支付的通知》以来，“发行提速”成为了2019年地方债发行的主旋律：2018年12月，人大常委会提前下达了2019年地方债发行额度；2019年1月，总理在国务院常务会议指出，要求加快地方政府专项债券发行使用进度并力争9月底前基本发行完毕。综合来看，地方债发行前置是政府性基金支出速度相对落后的原因之一，但不可否认的是支出端相对保守的节奏一定程度上也导致了社融和经济的背离。

此外，今年7月6日，海口市住建局亦公布了一系列房地产违法违规问题。其中，13人被限制5年内不得在海南购房，1人被限制5年内不得在海南开展中介服务业务。今年3月30日，海南省住房和城乡建设厅联合下发通知，进一步规范管理房地产市场。对违规销售的房地产开发企业，取消网签备案资格，并限制企业和法人代表在海南省从事新的房地产开发业务。对违规销售的房地产中介机构及其工作人员，撤销备案，5年内禁止在海南省从事房地产中介业务。

其中，发行前滚存利润分配方案是，发行上市前滚存未分配利润由本次发行上市后的新老股东按发行后的持股比例共同享有。特别值得关注的是，齐鲁银行为高效、顺利地完成公司首次公开发行人民币普通股（股）股票并上市工作，公司拟提请股东大会授权董事会，并由董事会根据实际情况转授权董事长在有关法律法规范围内全权决定及处理与本次发行上市相关事宜。本次授权自股东大会审议通过之日起二十四个月内有效。

新增债务去哪儿？综合来看，相比置换和再融资性质的债务而言，新增债务对应的是新增的消费、投资等，因此新增债务对经济增长的带动作用要强于再融资债和置换债。2019年1-7月专项债中的新增债发行提速明显，但经济却走弱，一个可能的原因是部分新增专项债资金流向城投公司后被用于偿还到期债务，导致该部分专项债所对应的支出暂时并未形成新增投资。值得说明的是，财政部与央行对地方债发行时间的统计存在差异，需要手动处理以平滑该因素的扰动。我们进一步按前述对专项债对三分法测算，2019年1-7月新增专项债的净融资额较去年同期增加1.4万亿，置换债净融资额较去年减少5310亿，再融资债净融资额较去年增加2020亿，置换债与再融资债的净融资额较去年一共减少了3000亿，理论上专项债对投资的促进作用也应增加，但我们发现基建投资并未明显改善。我们推测由于2019年城投债到期规模较大且融资渠道有限，因此存在部分新增专项债资金流向城投公司后被用于偿还到期债务的可能，导致该部分专项债所对应的支出暂时并未形成新增投资。