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上海一家股份制银行任客户经理的小万最近也常和他的朋友吐槽。他所在的银行今年对于房企贷款风控特别严，基本处于不让开展业务的情况，而且427资管新规正式落地后，以往表外理财借道非银通道（非标）流向地产行业之路被彻底封死。“我这些房企客户还都是大客户，今年任务量遥遥无期了，哎……”

此外，《投资者报》记者通过天眼查了解到，目前上述5家项目公司均显示为最新的注册资本金，由珠江人寿100%控股。对于为何会收购万达？成效如何等问题，珠江人寿方面向《投资者报》记者表示，在遵循保险资金稳健运作的原则下，其公司的投资需求同时契合万达集团的轻资产转型战略需要，双方接触后协商达成一致，完成了5家万达系资产项目的股权变更。经过一年的运作，截至目前，5家万达广场项目均已开业，上述万达系资产项目运作良好，收益稳定，符合投收预期。

相比之下，在1980年，“最富400人”（Forbes400，美国《福布斯》杂志评选的全美最富有的400人）的实际税率为47%，在1950年，这个比例甚至高达70%。而底层50%人口缴纳的有效税率几乎没有随时间变化——对于中产阶级和贫困家庭来说，他们并没有从公司税或遗产税的下降中得到多少好处，因为他们现在支付的工资税（为医疗保险和社会保险提供资金）比过去更多，所以总的来说，他们的税收保持平稳。

地产类信托相对坚挺相对于上述融资方式来说，虽然信托融资利率更高，但在市场“钱紧”状况下，强调“高周转”的房企们只能毫不犹豫的转向信托机构。用益信托数据显示，2017年所有信托公司合计发行信托产品金额为27180.43亿元，而今年受资管新规的影响，上半年发行产品金额仅为9436.57亿元，占到去年同期数据（11682.44亿元）的80.78%。

不仅仅是持仓量下降，价格的下滑也让保证金占用明显减少，由于期货市场基本属于零和游戏，资金只会在投资者之间转移，并不会虚增或者灭失，那么，这些富余出来的保证金流向就值得关注。首先，从期货市场离场的部分资金选择进入实业领域的概率并不大。因为它们非常热爱投机，不愿意获取每年百分之几的固定收益，所以实业不会是这些离场期货资金的可能去向。

责任编辑：张译文米良，硕士研究生、硕士，4年证券投资管理从业年限，曾担任汇丰银行（中国）有限公司零售银行部管理培训生、零售银行部高级客户经理，汇丰银行深圳分行贸易融资部产品经理，招商银行资产负债部资产管理岗，2018年9月加入我公司，担任固定收益部拟任基金经理。