在线视頻人人视頻www

●秋收冬藏，优先配置低估值地产链龙头“三剑客”维持9.22《暖寒之间》以来的判断“暖的时候别激进”，央行“降息”操作尚难扭转市场的僵局，A股仍处于金融供给侧慢牛中的震荡期。我们提示的“年末切换”行情正在发生，高-低估值品种倾斜的天平有继续修复的动能，当前继续坚守“低估值”配置策略。行业配置优选低估值的地产链龙头“三剑客”（重卡/建材/工程机械），其次是低估值的（银行/地产/家电），耐心等待高景气品种估值消化后中期布局的机会。

马雪征：柳传志的发怒让我了解“带队伍”马雪征清楚记得，柳传志在创业早年间的一次发怒。正因为这次“发怒”才让她彻底知道柳传志的良苦用心，了解何为“带队伍”，做更大的事。与柳传志工作过程中，他的一次发怒让我彻底知道了何为“带队伍”。我还在中科院工作的时候，别人总和我开玩笑说，马雪征上至副总理下到车老板都能聊得来，扫地购物办签证，样样都很精通。反正是很多小事儿我都能做，也喜欢琢磨。

受春节因素和减税效应等叠加影响，2019年1~4月份经济和金融数据的单月波动较大，从数据累计同比和长期趋势看，中国经济较2018年温和复苏的态势较为明朗。房地产行业持续超市场预期，成为托底中国经济最重要的因素之一。2019年1~4月房地产投资增速继续回升0.1个百分点至11.9%，已经显著高于2018年全年的9.5%，房地产销售增速从3月开始大幅回升。房地产施工面积、新开工面积、资金到位情况都好于市场预期。

首旅旗下的如家酒店2018年二季度每间可销售房收入（RevPAR）同比增长5.6%，较一季度4.0%的增速有所提升。从目前各家酒店龙头企业的经营数据看，酒店业经营表现仍然较为平稳。对于行业的长期走势，也有业内人士认为，明年各大酒店集团依旧会保持一个平稳增长的经营数据，加盟占比持续提升，终端的开店发力局面也继续呈现。

此外，从三季度至10月24日，申万酒店二级指数下跌40.19%，同期上证综指下跌16.37%，酒店指数远远跑输大盘23.82个百分点。从每间可销售房收入（RevPAR）来看，锦江股份从7月份的4.0%的增速回升至8月份的6.1%，与行业趋势基本保持一致。

比如，2016年3月，万科宣布将与深圳地铁合作并继续停牌，竟然不经董事会的讨论及决议通过，而由万科管理层自行决定，这让大股东华润集团董事长傅育宁极为不满，直接出手阻挠。假如王石再多一些心机，从制度上入手，当年万科学学马云的“事业合伙人制度”，就算无法做到阿里巴巴的“永远不会让资本控制企业”，但也应在投票权、提名权上做出明确规范，严防资本对公司业务的过多干预。如此，自然也就没有了什么“万宝之争”。