8×8×拔插拔插

1）电池及关键原材料：国内“价”仍在下降但降幅趋缓，高端供应偏紧缺，平价需求提升；国内龙头企业技术已具备全球竞争力，产品加速全球配套，“量”有新增；2）热管理零部件：价值量提升，国内外起跑线接近，国内企业具备竞争力；3）特斯拉供应链：短期看锁价和高单车价值；中长期看产品壁垒高，具有示范效应，综合能力强的公司。此外，下游整车长期具备议价权，短期受补贴退坡影响盈利承压，核心看“爆款”车型和市场份额。

责任编辑：王帅本文源自微信公众号“美股研究社”。新一季的美股财报季进入尾声，国内中概股教育企业也相继发布财报。11月20日，AI教育第一股流利说（LAIX.US）对外发布了新一季的财报。在发布新财报之前，流利说的股价也已经从上市发行的12.5美元/股，跌到了目前的3.27美元/股，打了个7折，此前高盛将其股票评级从买入下调至中性。

3天会期，20多个小时全会，让刚刚结束的欧盟特别峰会堪称“史上最长”。峰会最终通过新任欧盟委员会主席等人选提名名单。除了名单本身的重要性之外，仅凭其背后博弈的激烈度及利益平衡的复杂度，就足以让这次峰会载入欧盟史册。名单之所以如此“难产”，是因为背后牵扯的利益过于庞杂。与会领导人不仅要平衡议会党团间利益，还要顾及性别平衡（至少要有一名女性）；既要平衡成员国政党与议会党团的利益差异，也要平衡新老欧洲、南北欧洲的矛盾，同时还要兼顾大国与小国乃至大国间的不同利益诉求。

在四类资产中，有两类的资本化率不能达到要求，即普通商品房和公寓。一线城市普通商品房的资本化率已低至2%以下，租金较低，但资产价格很高。公寓的租金稍高，资产价格也稍低，但资本化率还是不能达到要求，如新派公寓的资本化率为2.2%。当前市场条件下可REITs化的资产是租赁用地住房和公租房两类，其中租赁用地住房又分为城镇建设用地租赁住房和集体土地租赁住房两种。

交易主体方面，魔方、自如两单ABS产品的原始权益人为长租公寓的运营商，新派代表了房地产私募基金投资人，天房和保利则代表了国内众多大型房地产开发企业。交易主体范围不断扩大、代表性逐步增强。同时，投资者范围在不断扩大。尤其是新派类REITs在优先级的基础上，次级吸引了外部独立的投资者。

综合两省劳务输出流向，河南与湖北省恰恰集中在广东省与浙江省，行业分布上更多集中在第二产业，以劳动密集制造和建筑为主。因此，疫情大省之间在劳务输出上存在一定的叠加影响，这将对劳动密集型制造带来一定影响。四、产业链、供应链冲击的影响集中在哪？（一）产业链影响。我们认为产业链冲击源于两个维度：一是供给层面，由于交运限制，中游产业供给收缩，带来下游产业的被动收缩，二是需求层面，下游需求减弱，使得中游上游连续生产型企业存在库存积压风险。当前疫情发展阶段中，管制措施严格，供给收缩风险更值得被重视，后续需关注需求变化对中游连续生产型企业的间接影响。