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图1：焦煤盘面价格（元/吨）数据来源：博易大师，中信建投期货图2：焦煤期现价差图（元/吨）数据来源：Wind，中信建投期货我们对2018年做了复盘，焦煤呈现U型走势，总体走出了三轮大行情。第一轮行情以预期需求踏空与突发中美贸易摩擦事件为驱动，致使黑色系整体大幅下跌。年初虽有17年经济复苏强劲表现支撑，但因中美贸易摩擦引发市场担忧，给方兴未艾的商品牛市泼了一盆冷水，叠加节后需求姗姗来迟，导致焦煤期货价格在第一季度跌至年内最低1091点。第二轮以国内政策刺激为主导，行情涵盖了二、三季度。自“417”降准之后，中央先后出台多项宏观调控措施刺激经济，如加大环保力度、央行降准降息、财政宽松以及中西部基建等利多消息以对冲外部环境恶化带来的影响。第三轮行情回归基本面，9月钢材需求再超预期，贸易商与钢厂共同采货，焦煤供给端事件频发，焦煤价格大幅走高。而随后螺纹转弱叠加宏观预期转空，焦煤在年末触及年内最高点1464后，价格大幅回调。

根据德勤全球调研，目前超过35%的受访者认为执行新的保险合同准则的花费将超5000万欧元，这比例是2013年德勤同类调研结果的5倍。未必造成险企利润更大波动保险企业实施新的金融工具的会计处理（IFRS9）后，保险企业的利润会比以前更为波动，这主要是因为中国的保险企业有大量的权益类投资，包括股票、非上市股权和基金，而且都是以可供出售金融资产核算。可供出售金融资产的特点是，公允价值的变动基本上反映于其他综合收益而并非利润表中。新金融工具准则的实施后，大部分权益工具的公允价值变动都将反映于利润表中。如果保险企业希望能减少相关的波动，只能通过减少投资组合中的权益类投资来实现。

招录1.45万人：近138万人报名过审今天上午9时，2019年度国考公共科目笔试将在全国各省会城市和个别较大城市鸣锣开考。上午进行“行政职业能力测验”科目考试，下午进行“申论”科目考试。本次国考招考共有中央机关75个单位和20个直属机构参加，计划招录1.45万余人。从招录规模来看，和2018年度相比，本次国考招录规模下降近一半。

强调考纪严打考试作弊行为本次招录报名开始之际，国家公务员局发布了《中央机关及其直属机构2019年度考试录用公务员报考指南》。指南中指出，在本次招考中，考生有违纪违规行为的，根据《公务员考试录用违纪违规行为处理办法》，按照有关规定分别给予取消报考（考试）资格、考试成绩无效、不予（取消）录用等相应处理。

2、国内宏观2.1 经济下行压力增大，结构调整继续2018年，受去杠杆和中美贸易摩擦等因素影响，国内宏观经济面临较大的下行压力。国家统计局数据显示，2018年第一、第二和第三季度国内生产总值（GDP）同比增长6.8%、6.7%和6.5%，增速分别较2017年同期低0.1、0.2和0.3pct，呈现较明显的下行趋势。尽管今年经济下行的压力较大，但经济增长的结构仍在继续调整。2018年1-11月，固定资产投资完成额60.9万亿元，同比增长5.9%，而社会消费品零售总额为34.5万亿元，同比增长9.1%，出口2.27万亿美元，同比增长11.8%。从2015年底至2016年初，投资和消费的增速开始变换节奏，投资增速持续走低，消费增速则维持高位。出口方面，尽管今年出口同比大增，但实际较2014年仅增长7.6%，四年CAGR不足2%。因此，投资仍是经济增长的主要推动力，消费对经济的拉动作用已经愈发重要，而出口对经济的拉动则不断减弱。

福克斯新闻驻白宫记者罗伯茨今早也发推称，特朗普从东京打电话告诉他，尽管他和安倍将会在周天和周一的会面过程中讨论贸易问题，但他打算等到7月日本参议院选举之后再推动达成协议。针对此次日本参议院选举，许多人预测，政府将借此机会解散权力更大的众议院，然后举行选举。