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截至今日，仍然在新三板挂牌的私募机构有20家，雷石集团（832929.OC）虽然在新三板PE/VC概念的分类中，但公司已经于去年完成了私募基金业务的剥离，2018年中期报告的全部收入来源于游戏业务，故而不计入统计。此外，剔除以直接投资为主不涉及基金募资管理的三家投资机构（美世创投、苏河汇和麦高控股），共有17家私募基金管理人在新三板挂牌，主要以VC/PE投资为主。

一个商品从A点到B点，从商家到消费者，存在着种种信息壁垒，因此也就形成了传统意义上的分销渠道。当这些渠道被互联网压扁的时候，行业的分销模式就此瓦解，互联网因此而获得胜利。为了实现这个目的，互联网公司在发起攻击的时候，往往会采取烧钱的方式，一方面尽可能多地垄断货源，另一方面尽可能多地吸引消费者，当这两个目标都实现的时候，就会出现赢家通吃的局面。

牛市有三个阶段上证综指回到3000点附近而且出现万亿成交额，牛市的味道似乎又来了，近日讨论牛市的报告和文章多起来了。本文分析下牛市的三个阶段特征，及目前市场所处的阶段。1．回顾历史，牛市可分为三个阶段牛市分为三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期。牛市是一个感性的认识和模糊的概念，金融学并没有严格的定义，我们认为，牛市的核心是赚钱效应强，表象特征是指数涨、大部分股票上涨、场外资金进场。回顾历史时，大家划分牛熊市，往往以指数的高低点来切割，这样处理简明清晰，但没能准确阐述各阶段的特征。我们认为，牛市可以分为三个阶段，而且它们的特征差异很明显：第一阶段孕育准备期：盈利回落、估值修复。这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一，回吐较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备。第二阶段全面爆发期：戴维斯双击。这个阶段基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发，这个阶段市场涨幅最大。第三阶段泡沫疯狂期：此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，形成最后一冲。牛市的三个阶段在A股最近三轮牛市（05/06-07/10、08/10-10/11、12/12-15/06）中都有印证。

责任编辑：马秋菊 SF186参考消息网6月19日报道 英国《泰晤士报》网站6月16日发表题为《特朗普对中国的立场是错误的，我们必须告诉他》的文章，作者为前欧盟贸易委员、英国前商务大臣彼得·曼德尔森。文章称，假如约翰逊7月入主唐宁街，他将面临一个更棘手的选择，如何应对美中关系的破裂。他会成为迷你版的特朗普，还是会做真正的英国人，照顾自己国家而不是唐纳德·特朗普的利益？

南京熊猫两连板提示风险：公司无与5G相关的成熟产品和收入连续两个交易日涨停的南京熊猫（600775）4月17日晚间公告，公司日常生产经营情况正常不存在应披露而未披露的信息。目前，公司无与5G相关的成熟产品，也没有与此相应的销售收入，公司主营业务未发生变化。

他也直言不讳地表示，在“试水”过后，未来纳入的比例会更大，因为MSCI并不希望做频繁、小幅度的纳入调整，而是希望每次调整都会涉及更大百分比的A股纳入，即步伐会更大。过去很长一段时间以来，即在MSCI公布纳入A股的决定后，主要在三大方面作出了诸多努力。