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②稳固的长期投资者，成为绯闻事件有效安全垫。贝佐斯的绯闻事件之所以未对亚马逊市值造成重大冲击，另一个显著原因在于亚马逊拥有较为稳固的投资关系：其股东构成以长期的持股的机构投资者为核心，比例高达51.99%。机构投资者在面对突如其来的“绯闻事件”更为理性，而且具有相比个人投资者更为精确的分析能力。

四、 惊雷：94公告引发的“监管地震”区块链的风潮在中国境内引起了不小的波澜，受到山寨币百倍神话和少数先行者暴富刺激的国内数字货币市场一时间“泥沙俱下”，代币发行融资大行其道，交易所纷纷登场，甚至吸引了互联网巨头加入其中，迅雷链克便是其中代表。而这最终引起了监管机关的侧目，2017年9月4日，以央行为首的七个部委联合发布了《关于防范代币发行融资风险的公告》（即“94公告”），其中陈述了代币发行融资的“五宗罪”，即“非法发售代币票券、非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销”，更禁止了交易所在境内的业务。虽然五种违法犯罪活动存在罪名上的交叉和重合，但确是从广义上对中国境内的代币发行融资行为进行了威慑，94公告奠定了中国境内对区块链行业的监管基调，至今仍是悬挂在该行业参与者头上的“达摩克里斯之剑”。94公告之后，境内的交易所或关闭，或出海，代币发行被喊停，链克更是在被“点名”后几度澄清和规范业务范围，最终在今年9月从迅雷内部正式剥离。

这是2009年以来美联储开展的第八轮压力测试，也是第六次按照多德-弗兰克法案要求进行的压力测试，据美联储，此次参加测试的35家金融机构的资产总额占到美国所有银行资产的80%。年度压力测试第一道检测结果——最低资本要求测试，已于6月20日公布，参加测试的35家金融机构全部得以通过。这是受监管银行连续第三年集体通过美联储的最低资本要求测试。此次公布结果的测试内容主要评估银行是否具备足够的资本，挺过极严重的衰退环境并应对金融冲击。

在2015年与东风16同时首次露面的东风26导弹，其设计就比较特别，应用了十几项最先进的弹道导弹技术，从战斗部，发动机，导弹制导，再到发射技术，都是最新。相比之下，东风16导弹显得十分简陋，简直是对付和凑合 。所以有军事专家称其为“一种廉价的先进导弹”。

这意味着在去杠杆之后，从货币贬值角度看房子每年的潜在收益只有8%左右，那么估值给到60倍其实是太贵了。未来减税让利，股市更有希望。我们再来看一下中国股市。股市与房市的区别在于，我们买的股票，最终对应的是实体经济当中的企业，而企业是有生产经营的，所以股市的长期回报是来自于企业的盈利。

G7（除美国）贸易顺差也有相同的规律，人口红利阶段呈现为贸易顺差上升（图6）。美国是个例外，在人口红利阶段呈现贸易逆差，如何解释这种现象呢？主流观点认为美元是国际储备货币，大家都需要美元资产，但我们只能通过商品与美国交换。所以美国贸易账户呈现逆差，这是从货币金融的角度来解释。从人口角度也解释得通，与中国、G7（除美国）的人口红利相比，到目前为止美国人口红利最弱（图7）。因此，美国的贸易逆差不仅仅与美元是储备货币有关，也和人口结构有关。