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行业发展进入下半场，变的是日趋严峻的外部环境，不变的是对企业内在资源与生长力的要求。充裕的土储资源，从来都是房企发展的保障。较低的土地成本、顺应市场的城市布局，又是这场竞争中的关键法宝。孙宏斌认为，市场融资收紧之下，能低成本拿地的房企融资优势较为突出。“无论是银行资金，还是社会资金，给钱的前提都是项目能赚钱。而地价又是项目是否赚钱的关键，因此有低成本土地储备，融资优势是比较明显的。”他表示。

在1990年的经济衰退后，美国通过大幅降息提振经济。自1994年起，美联储通过实行缓慢的紧缩型货币政策，来缓解通货膨胀压力，并在当时成功地避免经济衰退到来。不过随之而来的是美股泡沫的大量积聚，标普500指数在1995年上涨 38%，1996年上涨 24%，1997年上涨 39%， 1998年上涨42%。

促进小微企业贷款实际利率降低方面，孙国峰指出，可以通过改革的办法，深化利率市场化改革，来促进小微企业融资实际利率的下降。目前利率市场化改革虽然取得了一些进展，但是还存在所谓的利率双轨问题，基准利率和市场利率并存，其中，目前改革的焦点是贷款利率的双轨问题。下一步深化利率市场化改革的关键点是推进贷款利率进一步市场化。

论断一、“美国吃亏论”站不住脚中美建交以来，双边经贸关系不断发展，贸易和投资等合作取得丰硕成果，实现了优势互补、互利共赢。中国从中受益匪浅，美国也从中获得了广泛、巨大的经济利益，分享了中国发展带来的机遇和成果。总体来看，中美经贸合作是一种双赢关系，绝非零和博弈，美国企业和国民从中得到了实实在在的好处，美国一部分人宣称的“美国吃亏论”是站不住脚的。

过往几年，没有哪个行业像房地产这般，穿越周期一路昂扬向上；也从未有哪个行业，受宏观调控影响如此之巨。但如今，行业面临不同以往的局面。融资全面收紧、不将房地产作为刺激经济的手段，持续的调控正倒逼房企进行自我变革。2019年上半年，融创延续2016年第四季度开始的谨慎保守态度，在1~4月的市场低位补仓，所获取的核心城市及区域土地平均溢价率仅21%；5月市场高位后，融创控制拿地节奏，规避拿贵地风险，仅增持少量优质土地资源。

由于基金的回撤表现受到权益仓位、基金风格特征的影响较大，不同仓位或风格之间的回撤有较大区别，所以如果我们如果只选取过往市场股灾或熔断环境下的回撤表现，就可以做绝对值分析。最大回撤主要反映的是在极端行情下基金的风险，因此通常采用的按月度或者季度的划分方式并不合理，至少跨度得按年来计算，一方面，对于震荡或者上涨行情，最大回撤的绝对值通常较小，所以大家可以通过天天基金网查询你想持有基金，在市场阶段做最大回撤比较。