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本轮美元反弹对中国经济的影响也有限，这可以从5个视角加以分析：一是贸易结构视角：我国贸易结构更均衡，受个别国家冲击较小。从我国贸易结构来看，我国的进出口贸易并没有过度依赖特定国家，个别国家的贸易冲击可以利用其余地区补充的回旋空间增大。1997年中国尚未加入WTO，贸易结构相对比较依赖美日欧（美日欧贸易总额占我国贸易总额的50%），现在我国贸易结构更为均衡（美日欧贸易总额占比下滑至35%左右）。

从数据来看，虽然衍生金融工具名义本金较大，但实际风险敞口较小，体现在衍生金融资产和衍生金融负债等科目。这也说明商业银行、投资银行等金融机构开展衍生品业务，除了满足自身风险对冲需求外，也是为了满足非金融类工商企业、养老基金、资产管理公司等客户的风险管理需求。

7.2 后合资时代，自主品牌急需提升自身竞争力据中汽中心评估，在中国、美国、德国、日本、韩国五个国家中，中国新能源汽车产业整体竞争力排名第三，而基础竞争力排名第五、企业竞争力排名第五、产品竞争力排名第四。尽管中国发展新能源汽车已取得部分先发优势，但如果自主品牌不及时提高核心技术与产品竞争力，在外资发力电动化转型后仍可能重演国内传统汽车市场大而不强、低端同质化竞争的历史。外资进入首先冲击的是PHEV乘用车市场，之后EV乘用车市场也将面临较大挑战。在国内，无论是体量还是增速，PHEV乘用车比EV乘用车都要小得多。2019上半年国内EV乘用车销售44.4万辆、同比增长70.1%，而PHEV乘用车只有13.0万辆、同比增长36.8%。而与国内不同的是，海外新能源车企除特斯拉外，像宝马、大众、通用、奥迪等世界一流车企，其结合自身传统汽车平台优势，皆优先发展PHEV乘用车，如530 Le、帕沙特、VELITE5、A6 e-tron等。当前国内PHEV市场外资品牌暂时只有宝马和奥迪，后续外资全面进入后，本土厂商压力巨大。我们认为本土企业保持竞争力主要有三种途径：

截至9月19日，央视50指数的最新市盈率（PE-TTM）为9.62倍，处于历史估值百分位的79%，高于平均值的8.5倍；最新市净率（PB）为1.47倍，处于历史估值百分位的71%，高于平均值的1.38倍。最后，老司基简单总结一下：1、央视50加入了基本面选股因子，在控制了组合风险前提下，在中长期收益上比上证50收益更好。不管是从基日以来，还是在温和上涨阶段，央视50表现都要好于上证50，最近3年、最近5年的年化收益率均优于上证50；

二是经济基本面视角：我国目前基本面优于1997年与2014年。2018年一季度我国GDP同比增速为6.8%，和去年四季度持平，经济增长率已经连续11个季度稳定在6.7%~6.9%的区间。物价形势总体稳定（一季度CPI同比增长为2.1%）。整体上来看我国目前的经济基本面稳定。

首当其冲的是股民可能对吴晓波有敬爱之心，但对全通教育未必就有好感。全通教育购买杭州巴九灵，某些大股东会不会是借吴晓波的名气进行概念炒作，拉高股价，然后择机减持套现？这样的分析也许是小人之心，但小人之心不可不防。届时，股民用脚投票，全通教育成一地鸡毛，同样也会殃及吴晓波频道的声誉。