吴梦梦挑战这辈子遇到最粗最大的

自2010年以来消费类和投资类行业集中度逐步提升，包括白酒、乳制品、医药流通、空调、冰箱、洗衣机、水泥、地产、煤炭等。具体来看消费类行业冰箱CR5（销售额）从2011年的68.9%升至2017年的79.7%，空调CR3（销售额）从57.6%提升至72.0%，周期类行业如煤炭CR9（产量）从2010年的32.1%升至2017年38.3%，钢铁CR4（产量）从2014年的19.5%升至2017年21.7%等。从机构投资者角度看，2015年至今，A股散户投资者自由流通市值持股占比总体呈下降趋势，从49%下降到2018Q2的约40%，而内外资机构持股占比从23.8%提高到31.3%，散户占比下降，机构占比上升的长期趋势较为明显。边际增量资金影响市场风格，相对于散户，机构投资者投资行为更加理性，机构投资持股占比提高将强化龙头股效应。截止2018/10，基金、QFII、保险的三季报重仓股市值均值分别为495亿、345亿、397亿，远高于全部A股市值均值145亿；基金、QFII、保险的三季报重仓股PE（TTM）中位数分别为21倍、20.7倍、18倍，也低于全部A股估值中位数25.7倍，这也反映了机构投资者更偏好低估值、大市值的龙头企业。

“如果腾讯投资部不想谈合作，而是想一起打打麻将，吃个鸡，学个猫叫，看个电影什么的，那我向腾讯道歉。”2018年9月11日，罗永浩炮轰腾讯投资并购部，原因仅仅是其否认了罗永浩宣称腾讯有意要投资“子弹短信”的这个说法而丢了面子。不知道是不是巧合，继点燃“阿里式投资”的说法后，2018年伴随着与字节跳动交恶的大背景下，腾讯投资部接替阿里投资部俨然成了舆论攻击的新目标：2018年最新Q3季度利润中占比高达37.55%的投资收益，使腾讯投资业务成了外界过去一年唱衰和攻击腾讯的核心要点——依靠财技获利，功利和短视且缺乏创新能力的公司。

融资工具差异与债务违约对于2017—2018年这一波债务违约，很多人将其原因归结为监管太严格，我并不认同这种观点。过去某些领域的显性或隐性杠杆特别大，积累了相当多的问题，只是在相对宽松的监管环境下规避掉了。这一次严监管背景下，环境发生了根本变化，许多真的东西才显露出来。许多企业在最近几年实现了快速的发展，除了贷款以外，非标业务的发展也较为迅猛。债券市场融资增长很快，场内、场外股权质押业务都非常多。图2显示了融资工具对市场的敏感性，金字塔越往上的工具对市场越敏感。以股权质押为例，其规模大约有几万亿，并且场内、场外都进行交易，但场外市场非常不规范，监管部门已经对场外市场进行多次清理整顿，但还有很多人在做，且质押比例很高，他们对市值非常敏感。

第二个关键词是人才。京东因人才而兴，人才因梦想而聚！过去，人才是京东最宝贵的资源，未来，我们将全力践行“有能者上，有力者为”的人才任用机制，致力于打造一群有担当懂经营的人才，对极具价值贡献和快速成长的优秀人才给予足够的回报与认可；同时，年轻人已然成为公司发展的生力军，公司近4成员工是90后，近9成的管理者是80后甚至90后，未来公司会继续给予年轻人机会，大胆破格任用价值观正、能力卓越的双高人才，并提供充分的土壤、空气和养分，培养足够多的年轻人成为未来的领导者，让每一位京东人都能在组织中不断地找到更有激情的舞台，焕发出新的活力，持续激发公司的生命力！

（四）保障性住房开发贷款高位增长。前三季度全市本外币房地产开发贷款增加696.57亿元，同比多增129.21亿元。按贷款投向分，本外币住房开发贷款和商业用房开发贷款分别增加384.21亿元和341.75亿元，同比分别少增92.14亿元和多增43.92亿元；保障性住房开发贷款增加166.22亿元，同比多增2.75亿元。9月末，保障性住房开发贷款余额同比增长22.6%，增速同比上升1.6个百分点。

“其实很多链内的企业未来要做调性大牌的话，生态链这种把价格往死了压，然后大量出货的模式很难在将来帮他们提升客单，增值空间除了耗材就是那些小东西，不过现在生态链也有部分玩家换了一个新思路就是借小米来侵占市场，然后这个产品通过其他软件来变现，这个想法也是小米目前决策层特别希望看到的，毕竟真正赚钱的部分还是增值业务”