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因此，英国人只好寻求其它的商业航天发射企业前来合作，这一次他们看上了洛克希德-马丁，这个因SPACEX横空出世而份额下降的“前航天巨鳄”。和波音共同组建联合发射联盟的洛克希德公司自然也不会带来“德尔塔”这样昂贵且先进的火箭，他们将带着在新西兰试验过的“电子”小型火箭来到萨瑟兰。

前言时至今日，年初以来上证综指整体涨幅明显收窄，已经回落到15%左右，而消费风格涨幅却达到了40%，领先于A股其他类型的风格，某消费龙头也在簇拥中创下1100元的历史最高价，PE估值高达35X，这不禁让人好奇：这样的估值合理么？当前消费板块是否还有继续配置的价值？接下来的配置方向又在哪里？在前人的研究中，大多数都是从基本面对消费股进行复盘，而在本文，我们将转换视角，尝试从估值的角度来分析消费股并挖掘其买卖点，希望给广大投资者带来不一样的收获，敬请关注。

3.1． 从消费各行业自身估值变化特征来寻找买卖点首先，我们尝试从消费各行业本身估值的变化趋势当中寻找配置点，即通过寻找一个行业估值的稳定区间或相关指标的波动趋势来进行判断。本文从申万一级行业入手，我们将所关注到的消费各行业根据不同的特质划分为两种不同的类型：

总结而言，从行业层面来看，我们认为在前期食品饮料、农林牧渔涨幅明显的情况下，一些行业有可能进一步跟涨，根据行业属性和内在关联，可以适当关注医药、汽车与商贸零售等其他消费品种。从消费龙头来看，若以未来3-5年10%的未来年化收益率（不包括分红）来看，目前绝大多数消费龙头估值合理，并未明显偏高。而在PE-G-长期收益率的估值体系来看，消费龙头会接近FPE-长期收益率等于2的直线附近，说明在兼具价值和成长属性的框架下，目前其估值水平依然是合理的，并未明显偏高。

证券化的不归路消费市场上的火爆场面只是潮牌热的冰山一角。真正产生巨大能量的是异常活跃的二级市场，以及资本加持下日渐火爆的证券化迹象，最典型的是潮鞋。在鞋圈，毒APP、nice等一批球鞋交易平台开始涌入，在高额套利空间下，炒鞋成为一项职业活动。一些平台甚至仿效股票市场的指数编制机制，推出了“球鞋指数”作为二级市场的交易参考，甚至还将实物形态的球鞋划分为若干份额在二级市场上公开兜售。毫无疑问，鞋圈成为币圈之后又一个火热的投机阵地。由小众情怀物化而来的潮鞋市场，是如何一步一步走向证券化的投机狂潮？

价值投资失去活力了吗？几年来，成长股一直在压低价值股票。或者我们是否需要重新考虑价值的定义是什么？增长和价值在历史上是循环的很多人都在寻找像“2019年最佳价值股票”或“购买便宜股票”这样的术语，但在深入挖掘价值股票之前，让我们先来探讨一下价值及其历史。