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随着公募基金行业的发展壮大，人才竞争也变得前所未有的激烈。作为首批全专业人士持股的公募基金公司，凯石基金在诞生之初就建立了股权激励制度，吸引了行业内一批资深人士。在传承原先私募合伙人制度的基础上，还将通过员工持股平台的形式，动态管理持股结构，实现公司发展与员工利益相结合的长效机制。

2、货币宽松的预期在消失。在资金利率相对平稳的9月，5年期的IRS-FR007触底回升，远期流动性溢价提升至20-30BP，市场对远期资金利率开始谨慎。且这种趋势在现在可能仅是开端。因为从存栏数据来看，猪肉供给约束还没有明显改善，在四季度与明年一季度低基数的作用下，通胀（CPI）中枢在未来两个季度内都有可能保持在3%以上。而历史上，当CPI趋于上行且接近或超过3%的关键线时，货币政策都没有出现明显的宽松，短端利率多数时候处于上行的趋势。

第二，避免采用过度高杠杆。需要记住，杠杆将会放大结果（无论是好的还是坏的），并且在市场出现剧烈波动时，将会减少投资者的“定力”。第三，走出老路，并持有高活跃度股票。随着股市吸引力的降低，投资者需要考虑让投资组合不要像股市那般失去吸引力。第四，考虑配置美国以外的资产。在过去十年中，MSCI 欧澳远东（EAFE）指数的收益，平均每年落后于美国7%。同时，在Kolb看来，一些悲观情绪（如英脱欧）已有些过度。

经历了轰轰烈烈的多元化之路后，未坚守主业的春兰集团如今已濒临退市，2017年营收仅8.19亿元规模，最新市值不足25亿元。前车之鉴不胜枚举。除春兰集团外，辉煌一时的澳柯玛、小天鹅集团、科龙电器等很多家电企业也在多元化之后，新主业竞争不力，原主业优势丧失，沦落至被人并购。

此外，环保行业种类繁多，产业链复杂多样，环保上市公司多在水、气、土、固废、监测、治理等领域择一或两项进入，像康佳这种上来便“通吃”的企业鲜见。还值得注意的是，环保行业中已发展多年的企业脚步蹒跚，规模十分有限。申万行业分类中，公用事业类别下的水务、环保工程及服务两个子行业上市公司中，仅有三家上市公司在2017年营业收入实现过百亿元，分别是三聚环保（300072.SZ）、碧水源（300070.SZ）和新奥股份（600803.SH）。康佳这个还未入门的环保“新兵”，希望环保业务在两年内贡献百亿规模的营收，其难度不可谓不大。

和商业银行提供配套信贷受盈利、现金流等商业性的硬约束不同，政策性金融机构和地方政府更相似，背有宏观调控的政策任务，预算软约束，因此为基建项目提供配套融资的力度与积极性在政策的压力下会远胜商业银行。从9月份央行投放情况来看，PSL已经重新开始净投放。