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“烧钱，烧钱！”靠融资才能续命？资本加持下，电子烟行业迅速迎来高光时刻，然后急转直下。相比于其他消费电子产品，电子烟的生产、组装简单，使用频率又高，用户购买后，会持续不断地再购入烟弹补充。一开始，这群互联网起家的创业者会用熟悉的打法扩张起来，也能迅速实现盈利。

值得注意的是，沃森生物在报告期内现金流发生较大变动。因自主疫苗产品销量和销售收入增长致销售货款回款增加，经营活动产生的现金流量净额同比增长26.5%，但仍净流出5781.8万元。投资活动产生的现金流量净额由正转负，同比下降143.8%，净流出5222.7万元。

“因此，在这种情况下我们就必须要注意，借债绝不是免费的午餐，我们知道通过债务融资来配置资源，实际上就是跨期配置。20年的债，你把你儿子的资源用了。40年的债，把你的孙子的资源也用了，因此你发债的过程中必须瞻前顾后，想到长达几十年的配置。”他说道。

按照《国务院关于建立完善守信联合激励和失信联合惩戒制度 加快推进社会诚信建设的指导意见》要求，近日，国家发展改革委、中央文明办、最高法院、财政部、人社部、税务总局、证监会等7家单位分别与铁路总公司和民航局联合发布了《关于在一定期限内适当限制特定严重失信人乘坐火车 推动社会信用体系建设的意见》《关于在一定期限内适当限制特定严重失信人乘坐民用航空器 推动社会信用体系建设的意见》两份文件，在铁路和民航领域，对特定严重失信人开展联合惩戒。两份文件将于今年5月1日起实施。

更麻烦的是，国有银行的低利率把中型金融机构比如城商行的优质客户拉走了，并且挤压了城商行的净息差。为了弥补业务的损失，城商行只好走市场下沉的路，给那些高风险的企业贷款，这就又挤到了更小的金融机构如小贷公司。当大银行的小微贷资产出问题时——因为违反市场规律，肯定会出问题的——再去找毛细血管，中小金融机构可能垮的垮、走的走，主动脉憋爆了，水也到不了中小企业。

随着境内融资难度增加，境外融资再成融资重点。中原地产首席分析师张大伟表示，截至目前，房企合计发布的海外计划融资575亿美元，相比2018年同期增长接近50%。张大伟说，房地产行业被严格管控，房企更加关注资金链安全，违规融资有所减少，整体看，资金成本分化的趋势仍将持续。