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接下来，我们就将从家庭债务的现状及风险，家庭部门与其他部门的联动，以及相应的政策建议等三方面对家庭债务危机进行阐述。关键词、家庭债务；金融风险；结构性去杠杆一家庭部门的高杠杆、异质性对消费已形成挤出效应1。家庭债务已逼近家庭部门能承受的极限。虽然从家庭债务占GDP的比重来看，截至2017年这一比值仅为48%，但这也已经远远超过其他发展中国家。更重要的是，我国GDP与居民收入之间的相关性较弱，且家庭部门加杠杆的主体——城镇居民收入增速远远落后于GDP的增速，而这正是我国和其他国家的不同之处。因此，我们认为衡量国内家庭债务的水平时，不能简单地只看其他发达国家所使用的指标，而应该更多地关注适合我国的指标，即家庭债务与可支配收入之比。如图1所示，截至2017年，我国家庭债务与可支配收入之比高达107.2%，已经超过美国当前水平，更是逼近美国金融危机前峰值。并且，由于隐藏的民间借贷等无法被统计的部分，实际上中国很多家庭已处于入不敷出的状态，家庭流动性已到了命悬一线的地步。

3.7． 中牧股份（600195.SH）：老牌央企动保龙头，受益国改盈利能力提升公司成立于1998年，1999年在上交所上市。公司主营兽用由生物制品、兽用化药、饲料和饲料添加剂、贸易四大板块构成。公司是国内老牌动保企业，拥有8个生物制品生产基地，7个饲料及添加剂生产基地，5个化药生产基地。2017年公司实现营收40.7亿元，同比增2%，归母净利润4亿元，同比增20%；2018年前三季度实现营收31.93亿元，同比增22%，归母净利润3.38亿元，同比增29%。目前公司正在逐步缩减贸易板块，业务布局逐渐向动保相关产品集中。

在多项业绩指标有较大下滑压力的同时，世纪星源的偿债情况也面临困境。截至2018年年末，世纪星源货币资金6771.6万元（其中3251.44万元受限），经营活动现金流量净额负9479.48万元，短期借款4.72亿元，一年内到期的非流动负债1.21亿元，长期应付款677.82万元。深交所要求说明其是否有足够债务偿付能力，以及拟采取的应对措施。

据了解，佛山市三水健力宝食品有限公司旗下参股了健力宝（云南）饮料有限公司、佛山市三水区华南包装制品、健力宝（镇江）饮料有限公司、北京广东健力宝饮料有限公司等8家企业。此外，北京商报记者发现，健力宝集团官方网站已经改版。此前，健力宝官方网站新闻的更新日期停留在2016年，内容除部分产品外，还包括各省市地级市经销商的联系方式。改版后，健力宝集团官方网站重点展示产品和企业发展历程，并突出运动元素。

养殖规模化造就动物疫苗黄金赛道。养殖规模化快速发展下，动保产品在优质优价上的竞争已是大势所趋。公司动保产品主要为动物疫苗，自2016年7月疫苗新政推出以来，市场苗销售受益“先打后补”等直采政策的推行、招采苗受益与市场苗间的价差打开的市场空间，预计高端市场苗市场空间将持续增长。

我们认为较为理想的行业包括：一、必需消费品行业。在行业分类中，必需消费行业的超额收益指数和市场指数通常背离，因此我们首先选择必需消费品行业中的个股，包括食品饮料、医药生物、商业贸易、服装等。同时，具有必需消费品特质的子行业也是我们关注的对象。