pzhan666@gmail.com

在中银香港（02388）和汇控（00005）公布今年首季业绩后，大摩已将两行今年净息差预测提高5点子，以反映首季净差差扩阁和次季拆息上升的影响。大摩现时估计，今年恒生和中银香港净息差会分别扩阔20点子及15点子。大摩称，今年3月，港元贷存比率达到83%创叁年新高，目前贷款需求仍然殷切，以致存款竞争加剧，值得注意的是各行的资金组合，于去年底，恒生银行（00011）约75%资金来自普通股权一级资本（CETI）及活期存款（Demand　deposit），而汇丰亚洲和中银香港有关比率分别为70%和65%。截至现时为止，仅一小部分的定期存款利率上升，意味着银行整体资金成本升幅仍然有限。

但监管的市场化有所节制，叠加以往经验的学习效应，出现1999年519行情和2014年行情同样程度的风险偏好提升、配资疯狂入场的概率不大。短期针对监管市场化的风险偏好修复可能已经过半。长期逻辑：海外市场未来中长期波动率中枢上行。VIX指数回落至QE以来的低位，反映此前由流动性收紧和中美贸易摩擦所压制的风险偏好已基本修复，继续改善的空间有限。而海外市场中长期波动率中枢将上行——次贷危机之后近十年流动性的大幅宽松加剧了财富分配的不均，到达临界点后民粹主义和反资本主义升温，助推波动率上行。而如果流动性收紧，则市场对经济增速受到压制的担忧升温，同样会造成资本市场的波动上行。因此从中期来看，海外市场的波动率中枢将上行。而当前却处于过去低波动率中枢的下方，因此后续海外波动率的上行概率大于下行概率。二季度存在对A股风险偏好施加负面影响的可能。需要密切注意的风险：1）中美贸易磋商反复；2）美股下跌；3）民粹主义激化

另外，苏燕青指出，当前国内Smart Beta ETF发展已在起步阶段，截至9月9日的规模占到了整个ETF市场的3.19%。从具体策略分类看，基本面和红利ETF的规模分别为62.30亿元和40.62亿元，而运用多因子策略（主要包括红利低波、动量成长、低波蓝筹等策略）的ETF总规模也已达到26.40亿元。

LPGA理光英国女子公开赛是本赛季CME第22站赛事，首次升上世界第二的莱西-汤普森（Lexi Thompson）仍以总分2554目前暂列第一，世界第一柳箫然（So Yeon Ryu）以微弱差距2504分紧随其后，去年CME全球竞赛冠军阿瑞雅-朱塔纽万以2177总分位居第三。

图片来源：图虫创意1黄金：刷新六年新高在人民币汇率快速下跌的同时，避险情绪持续发酵，黄金等贵金属价格快速上涨。截至8月5日收盘，沪金期货主力1912合约报收334元/克，成交量79.87万手，持仓量50.62万手，涨幅3.99%，创6年新高。

互联网对电影观众消费行为重塑加速，电影票务平台与社区、社交媒体、视频网站成为观众获取电影信息主要渠道，电影售票线上化率进一步提升，网络购票在全国范围内普及。“我被大年初一早上的五线小县城电影院吓到了。”这是《每日经济新闻》在2018年大年初一时刊发的稿子，人山人海、排队买票的情景历历在目，“看电影已经成为过年新民俗。”