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小明发布看看

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事件促发乳制品行业洗牌,行业盈利与集中度双提升。三聚氰胺事件使得消费者对国产乳企的信任跌入谷底,随之婴幼儿奶粉进口量呈现爆发式增长,市场普遍担心国内乳企是否从此便一蹶不振。十年后回看,三聚氰胺事件促使国家加快出台相关行业政策规范,2008年11月国家发改委等联合发布《奶业整顿和振兴规划纲要》,要求年底前,对乳品生产、收购、加工等各环节进行全面整改,并使各环节基本恢复到正常状态,中央财政将一次性下达补贴资金补贴奶农,对陷入困境的乳企将给予财政扶植。2009年6月工信部与发改委联合发布《乳制品工业产业政策(2009年修订)》。新政策最大的变化在于,新建乳制品项目可控奶源占比从30%提高至40%,大幅提高了奶业企业扩张成本。同时,还原奶彻底被禁。政策规范下乳制品安全问题得到有效遏制,行业重回健康发展轨道,全国乳制品行业主营收入从2008年的1431亿元增长至2014年3298亿元,年化复合增速14.9%,利润总额从40亿元增长至225亿元,复合增速33.2%,而同期全部A股收入年化复合增速16.9%,利润复合增速20.9%。从行业结构看三聚氰胺事件使乳制品行业出现洗牌,事件直接相关企业三鹿集团在2009年被三元集团收购,行业准入门槛提高,上市龙头企业凭借资金实力和研发投入,在后续市场中不断提高市占率,抗风险较弱的中小企业逐渐萎缩甚至退出,2008年整个行业的企业数量达到了峰值的815家,2016年仅剩下627家。从股价看三聚氰胺事件是乳制品行业熊市中的最后一跌,包括蒙牛、伊利在内的多家乳制品企业股价在此后十年均不断创下新高。2008年10月至今,蒙牛、伊利、光明股价分别上涨685%、2205%、175%,而同期上证综指、万得全A仅上涨51%、173%,而当时逆市上涨的三元股份则在随后十年中因经营疲弱,股价至今反而下跌-6%。事件过后基金开始重新建仓,乳制品行业基金持仓由08Q4的0%(0%分位)回升至09Q1的0.09%(46%分位),此后持续加仓至13Q3高点6.7%(97%分位)。

傅家俊与布雷切尔的比赛在当地时间晚间时段进行,第一阶段双方打成2-7,傅家俊状态低迷落后五局。第二阶段比赛在北京时间凌晨两点开始,第十局傅家俊开球,几杆防守战后傅家俊率先上手,单杆75分完成超分之后布雷切尔并不放弃,纠缠中傅家俊犯规送出7分,随后布雷切尔上手得到22分,但之后的争夺中傅家俊打入一颗红球并以83-29锁定胜局,将比分追至3-7。第十一局布雷切尔先上手得到17分后出现进攻失误,目标球停在了袋口,傅家俊远台打入红球上手并通过蓝球调整顺利入局,直接单杆83分制胜将比分拉近至4-7。

招商被机构持有总量领先,还源于机构对其大规模基金的青睐。机构持有招商添润3个月定开A和招商招享纯债A两只产品的份额均超过100亿份。招商添润3个月定开A基金经理周欣宇,是招商管理债基的多面手,共管理该公司旗下14只债基,合计规模达500亿元,一人就管理了相当于一家中型基金公司的规模。他主管的基金被机构持有超过50亿份的产品有5只,另外4只是招商招盛纯债A、招商添琪3个月定开A、招商招琪纯债A、招商招惠3个月定开A。他从2017年11月开始管理产品,当时一气接管了8只产品,其后陆续转给同事,并接管新产品,形成了如今一人管理14只债基的局面。

(小风)北京时间9月3日傍晚,在天津奥林匹克中心游泳跳水馆进行的全运会游泳男子100米自由泳半决赛结束争夺,河南选手宁泽涛以48秒11获得半决赛第一。广东选手余贺新以49秒32列第二,河南选手侯钰杰以49秒38排名第三。宁泽涛第一组就出场,但身穿着深色阿迪外套的宁泽涛出场时,宁的粉丝们从内心爆发出疯狂的喊声。宁泽涛出水后速度飞快,他在50米用时22秒85,领先河南队队友侯钰杰接近一秒。转身过来宁泽涛的速度明显比上午预赛时要快,他不做多少保留,继续拉开和其他选手之间的距离。最后宁泽涛以48秒11的出色成绩获得小组第一,这个成绩比他在里约奥运会游出的48秒37高不少,而且稳进奥运决赛。侯钰杰以49秒38列小组第二。

首批公募FOF中唯一的偏股混合基金是海富通聚优精选,其重点选择主动股基,持有的基金组合中(表5:海富通聚优精选重仓基金),第一重仓基金是嘉实优化红利。中欧价值发现A是其第二重仓基金,占其仓位14.76%,也是所有公募FOF持有市值最大的基金。除了海富通聚优精选,中欧价值发现A也被南方全天候策略A、建信福泽安泰重仓,可见机构选择基金有共通之处。另外中欧明睿新常态A被三只公募FOF所持有,中欧行业成长A被南方全天候策略FOF所持有。总体合计,中欧旗下主动股基被海富通、南方、华夏、泰达宏利、嘉实各家的公募FOF所持有,是公募FOF中主动股基最受青睐的公司。

到了2019年,公司债务压力仍在加大,截至2019年9月末,公司短期债务合计143.52亿元,当期货币资金81.06亿元,在手资金尚难覆盖。截止三季度末,公司总负债规模升至682.2亿元,资产负债率升至82.32%。公司不得不四处找钱,就在2月12日,公司披露,向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过20亿元中期票据,已获交易商协会同意。

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