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再次，企业片面追求多元化的规模。我们研究发现，一个上市公司如果涉及的业务越多，那么它的ROIC越低。多元化、做产融结合、业务条线不断扩大，基本上和企业价值创造能力是负相关的。如果以高价值创造、高质量上市公司为目标，多元化本身可能是背道而驰的策略选择。同时，如果企业缺失有效公司治理和实践机制也会导致ROIC较低。

巨大的蛋糕吸引着众多玩家，不仅有罗克韦尔自动化、西门子、联合技术、GE、ABB等传统工业巨头，还有AWS、微软、谷歌、IBM、阿里巴巴和华为等科技巨头，甚至一群创业公司也在伺机而动。不过，虽然工业互联网等概念火热，但中国制造业企业分化特征明显，对于面大量广的中小制造业企业而言，成本仍然是最先考虑的问题。据记者了解，很多中小企业没有大量资金购买各种IT软硬件设施，上云意愿也并不强烈。

记者了解到，目前我国新型显示上游材料（包括玻璃基板、OLED发光材料、高端偏光片、驱动芯片等）国产化率仅为48%。我国新型显示设备（包括曝光机、蒸镀机、涂胶机、清洗设备、检测设备）国产化率仅为10%。李亚琴告诉记者，整体而言，目前国内厂商在材料、设备等上游产业链已经取得一些突破，突破主要是集中在模组检测设备以及贴合设备上面。不过，从技术水平与营业额来看，中国大陆面板产业链还处于发展初期阶段，还有很大的空间。

“我们也去问过省联社，得到的解释就是这样，因为是同属湖南省联社管理的多家农商行投资，并不违规。”现代投资内部人士对记者表示。吉视传媒证券部人士也表示，“暂时没听说监管有要求我们退出部分银行持股”。新湖中宝、兖州煤业则在银行股权投资中采取了基本一致的策略，即股份行、城商行同时布局：对股份行的持股不超过5%，取得1家城商行第一大股东的席位。

核心电商业务是“主引擎”，2019财年收入3234亿，同比增长51.1%，略高于营收总体增速。尽管多元化取得进展，但由于电商业务增长太强劲，导致最近三年电商营收占比不降反升。2019财年，核心电商业务收入占总营收的85.8%，比2017年高1.2个百分点。

“三星的竞争对手是苹果，小米等根本不用在意”，2017年春季前后，一位三星相关人士曾经如此表示。为了追赶苹果的高收益体制，如何提高品牌影响力，当时三星智能手机部门只把苹果放在眼里。但如今一直轻视的中国厂商却动摇了三星根本。韩国的一名证券分析师认为：“三星在提高中国智能手机品质的速度方面存在研发不足。”曾经轻视三星崛起、惨遭逆转的日本厂商的历史似乎再次上演。