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添加时间:“未来政策支持会大概率偏向以高端制造为代表的实体经济。”志开投资首席策略师刘威说,就股票市场投资机会看,随着估值的持续回落,叠加市场利率下行,成长股投资的长逻辑逐步显现,部分成长股的业绩也得到确认与验证,中长期有些行业的业绩增长处于加速过程中,特别是科创板开闸后带来的整体估值提升预期,因此,未来会重点研究高端制造与自主可控领域的优质公司,看好风电、光伏、5G、电子、芯片等先进制造行业。
配置偏向内需和确定性,如消费和科技类。近期包括中美贸易战、信用违约事件在内的海内外干扰因素偏多,与宏观周期相关性较强的周期行业普遍表现低迷,而与宏观周期相关性较弱的、偏内需行业如大众消费、医药表现更优。消费行业中大众消费共识已经比较高,我们认为消费白马估值盈利匹配也不错,报告《消费白马股何时有绝对收益或相对收益?-20180518》分析过,消费白马股绝对收益源于业绩增长,代表性公司如贵州茅台上市以来股价年化涨幅/净利年化涨幅为35.2%/31.0%,格力电器为25.9%/25.4%,相对收益多数出现在震荡市和熊市,2018年消费白马股盈利仍较优、估值和盈利匹配度不错,市场仍处在震荡市,基金持股比例较高但外资仍在买入,消费白马股仍是较好的配置选择。6月1日A股正式纳入MSCI新兴市场指数,被动指数配置性的资金会增配以消费白马和金融为代表的蓝筹股。对于成长,时间对他更有利,2016-17年市场风格偏价值,2018年是过渡年,相比17年成长机会变多,整体仍偏均衡,2019年后成长会更优,这源于从2016年到19年企业盈利的改善从传统行业走向新兴行业。我们在报告《宏观背景:从大到强,结构优先——当前中国经济对比1980年代美国系列(1)-20180524》、《金融:直接融资支持产业升级 ——当前中国对比1980年代美国系列(2)-20180524》提出中国经济进入由大到强的新时代,结构优先,类似1980年代的美国,GDP增速换挡后波动率下降,产业结构升级加速,转型期政策均从需求管理到供给改革,2015年底中央提出供给侧结构性改革,2016-17年政策着力点在“三去”方面,政策向传统行业倾斜,如PPP、棚改等等,目的是实现稳中求进的“稳”,这一目标实现后,2018年开始政策着力点慢慢偏向“一补”,政策开始向新经济倾斜。拉长时间成长优势会更明显,当前仍坚持业绩为王,成长性行业里看好先进制造业中能先释放业绩的基础创新,包括通信(5G)、电子(半导体)、医药(医疗服务、创新药)等。
根据美银美林提供的数据,两年期美债今年提供给投资者的回报率为0.14%,而三十年期美债则下跌了5.6%。虽然现在债市并未进入完完全全的熊市,但更长久期的债券或许令投资者蒙受了损失。伴随着投资者大举抛售,十年期美债收益率近日频频突破3%这一神奇的关键水位。现在,最艰难的部分要来了。随着美联储持续推进货币紧缩周期,上述提及的问题变得棘手起来。
从基本面来看,工银瑞信基金指数投资部负责人刘伟琳认为,今年一季度国内经济有一个小回升,二季度和三季度预计不会像一季度表现那么亮眼,估计现在经济下滑速度确实压力比较大,加上国际形势的影响,之后可能有一些对冲的经济政策出来。以前政治政策两大抓手是房地产和基建,如果房地产不再成为政治政策的抓手,那么预计下半年基建会做出一个经济对冲现象。
当然,由于种种原因,许多人既不甘于把资金交给专业投资机构去打理,又无力提高自己的投资能力和水平,总是幻想着自己能够凭运气、靠消息战胜别人,从而在市场中获利。然而无数的事实已经证明,投资最后拼的还是专业能力而非运气。况且,近几年的市场走势已经表明,齐涨共跌的时代早已过去,个股分化的趋势会愈演愈烈,散户想通过“羊群效应”跟风赚钱基本上没了可能。
因此,台当局不担心美国打“台湾牌”。相反,他们把自己塑造成两岸关系的“稳定因素”,宣称自己是两岸关系的“积极推动者”,立场鲜明地跟美国站在一起。这种错误的判断必将为两岸关系带来新的隐忧。面对美国一再发出错误信号,台当局真的需要冷静一下,不应幻想能得到美国的实质协助。