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招商证券创设的18海亮03信用保护合约，参考债项为海亮集团公开发行的2018年第一期公司债券，利率不超过7%，较同期市场价格低至少一百多个BP。投资者也在该品种上获得收益和保护，双方皆大欢喜。据招商证券相关人士介绍，投资人购买民企发行债券的同时，配套购买券商的信用保护工具，可得到保护，一旦出现风险事件，由券商偿付。信用保护工具既为债券投资人提供多样化风险防范工具，也为金融市场提供了信用风险评估工具。

从计酬方式看，组织者以参加者发展下线的数量为依据计算和给付报酬，或以参加者发展的下线的销售业绩为依据给付报酬，形成传销的金钱链；从经营方式看，传销不以销售商品作为最终目的，而以发展人员、获取钱财为最终目的。责任编辑：梁斌 SF055近日，中国人民解放军参赛队在俄罗斯举办的“坦克两项”军事竞赛中取得“开门红”。

一家大型券商人士向21世纪经济报道记者表示，证金公司和券商为债券发行人提供信用保护，投资者会打消对民企风险的顾虑，提高债券融资的效率，降低发行利率。“创新性在于，第一，证金公司用央行再贷款资金提供保护，释放了政策支持民企融资的积极信号；第二，交易所市场首次引入证金公司和券商共同发行。”该人士指出。

图35：交通固定资产投资（万元）数据来源：Wind，中信建投期货图36：沥青表观消费量（万吨）数据来源：Wind，中信建投期货3.3 沥青利润截止3月1日当周，国内沥青厂理论利润为282.06元/吨，较前一周增加188.4元/吨。上周杜里原油均价为59.35美元/桶，较前一周下跌0.45美元/桶，而下游产品收入增加139.44元/吨。综合看，成本端下降加之下游产品收入增加，使得炼厂理论盈亏值正向移动。

附表[1]实际汇率及名义汇率均为2017年底至2018年7月的涨跌幅。[2]具体评价规则参见附表。联系人工商企业信用评级刘强 | （8610）85679696-8811 |liuqiang@lhratings.com庄园 | （8610）85171271-8699 |

摘要2018年8月，土耳其爆发了严重的货币危机，本国货币大幅贬值，市场恐慌情绪有所扩散，南非、俄罗斯、印度尼西亚等国货币均出现不同程度的下滑，加剧了市场对于新兴市场国家风险的担忧。土耳其危机是否会引发“蝴蝶效应”，导致新兴市场国家出现新一轮的危机？