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——20170416《金融监管成为下个阶段主要矛盾》：年度策略《平衡木上的舞蹈》中，我们即认为金融去杠杆是影响今年宏观流动性及股市的重要因素。后续金融去杠杆的影响将继续发酵，在当前金融监管已成为市场主要矛盾的前提下，我们对股市保持谨慎。——20171127发布2018年年度策略《大创新时代》：我们正处在新一轮创新周期的起点，各项条件已然具备。与上一轮小公司的模式创新不同，这一轮创新主要以大公司引领的技术创新为特征。六个方面的因素正在催化这个“大创新时代”。我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，多个细分制造业龙头，正快速地进入“量”到“质”的升级发展中！关注五大创新硬科技行业推荐：电子、通信、大机械（含军工）、医药、电车。

不过，特斯拉当前的股价和估值是否合理也一如既往地备受争议。特斯拉仍然拥有数量庞大的空头，知名做空机构香椽（Citron Research）就在周二表示，特斯拉已经成为新的“华尔街赌场”。对于空头而言，特斯拉只是一家汽车制造商，而不是所谓的科技公司，在财务表现上也挑战重重，例如交付数量不一定能再次达到预期，并且随着新工厂的开工及交付，利润率会进一步下降等等。

欧洲各地咋样？奥地利小镇降雪129厘米奥地利大部分地区也发布了最高的雪崩预警，当局警告说，那里的雪“安全系数很低，而且基本上不稳定”。在最极端的情况下，奥地利萨尔斯堡州的一个小镇，一月份的平均降雪量通常为22英寸（55厘米），而到目前为止，这个小镇的降雪量已经达到了51英寸（129厘米）。

修墙需要花钱，特朗普虽然也是亿万富豪，但是不能拿自己的钱来修，虽然57亿美元在美国的财政预算中不算什么钱，但是对特朗普个人来说，还是个大数目。作为商人来说，特朗普不理解为什么民主党人就是不给拨款。首先，修墙是迫在眉睫的，他认为这不是道德或者不道德的问题，而是一场人道主义危机，一场心灵和灵魂的危机，美国的西南边境已经陷入了危险之中，就像有钱人会在自己家附近修建围墙和栅栏，并不是因为他们讨厌墙外的人，而是爱墙内的人。特朗普认为，修墙是为了更好地保护美国的边境安全，而民主党领袖佩洛西认为修墙会影响到两国的关系。其次，特朗普认为修墙是很划算的生意，美国因为毒品造成的损失超过了5000亿美元，而修墙只需要57亿美元，何况，通过新的美墨贸易协议，美国已经把修墙的钱赚回来了，其实是墨西哥间接地支付了修墙的费用。最后，特朗普在中期选举之后与民主党人进行了辩论或者沟通，也提醒民主党，如果不给钱修墙，就让政府关门，现在政府关门20天了，特朗普与佩洛西、舒默又谈了一次，做了妥协，修墙的标准也在下降，能不能给拨款？结果还是否定的。

2）市场风格注重机构投资者主导，业绩支撑标的。一季度市场风格主要在“炒新”、“炒烂”，干拔估值。而随着旺春行情驱动力转变，市场风格也逐步回归业绩，回归机构投资者依靠研究、业绩，精选个股，与企业一起成长分享红利的阶段。3）金融、经济数据好于预期，旺春行情有望再进一步。本周公布3月份社融2.86万亿、信贷1.69万亿好于市场预期。验证我们在上周周报《旺春行情蒸蒸日上》强调旺春行情进入基本面驱动的第二阶段。PPI、社融等数据超预期强化基本面预期改善逻辑，旺春行情有望再进一步。①PPI3月份同比0.4%，较1、2月份0.1%有所改善。短期看，此举对全A非金融，特别是中上游周期性行业利润改善有积极推动作用。中期角度，观察量（工业增加值）何时企稳、价（PPI）持续性是企业盈利跟踪的重要锚。

21世纪，什么最宝贵？金钱？人才？都不是，时间！时间最宝贵，时间没了，人才自然就没了，即便当了中国首富世界首富，也没啥意义了。但人在江湖，身不由己。当CEO或董事长，就难免有各种各样的会议，各种各样的应酬，很多时间，就这样从指缝中溜走了；人生苦短啊，但当上了马老师，那可就有的是自己的时间，想去布道就布道，想去慈善就慈善，喜欢干啥就干啥。