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控股股东激进投资为违约埋下伏笔。自2016年起银亿股份意图向汽车行业发展，其控股股东银亿集团斥巨资进行境外并购，累计调动资金约130亿来完成收购交易。具体操作为：企业控股股东银亿集团通过股权质押融资、关联方借款等方式募集资金，收购美国ARC集团、比利时邦奇动力集团和日本艾礼富集团，随后再由银亿股份以公司股份、现金作为对价，从控股股东手中买入并购的资产。

2．市场上新台阶需结构上再平衡今年行情大背景类似05-07年，结构类似13年。我们前期报告《现在类似2005年-20190217》、《再论19年类似05、12年：牛市蓄势-20190319》、《再论19年类似05年：金改VS股改-20191119》分析过2019年基本面背景类似2005年，都处于盈利探底末期，政策拐点出现，流动性改善。市场形态也相似，前期都经历了牛市高点后下跌、反弹、再下跌。改革方面，19年深化金融供给侧结构性改革的重要性同样不亚于05年的股权分置改革。只不过不同点在于2005年之后是宏观经济的大繁荣，这轮则是新时代经济平盈利上，所以市场回暖的幅度和速度都弱一些。但今年一个比较明显的特征是市场分化比较明显，从年初上证综指2440点至今（12/6），行业涨跌幅前六的行业分别是白酒（涨幅105%）、电子（68%）、家电（53%）、农林牧渔（47%）、计算机（42%）、医药（41%），其中白酒、电子、家电、医药已经超过4月高点，但与此同时年初上证综指2440点至今钢铁涨幅-1.6%、建筑-4.1%，仍处于底部区域。从结构看，今年更类似12-15年牛市第一阶段，上证综指从12年12月初1949点升至13年2月高点2444点，随后回落至13年6月低点1849点（钱荒导致跌幅过大），之后直到14年7月期间一直在2000点附近震荡，整体主板在这期间行情一般。但这期间市场结构分化剧烈，以创业板为代表的成长股走出牛市形态，创业板指在12年12月初585低点持续上行至14年2月1472点，涨幅达148%，其中传媒涨幅172%、计算机157%。而05年牛市第一阶段行业分化则较小，05年下半年上证综指涨幅7.4%，除军工涨幅34.9%外，其他涨幅居前板块有石化16.2%、电力设备15.1%、房地产13.4%。结构分化不会一直持续，12-15年牛市期间，市场在14年四季度出现了结构再平衡，2014年11月22日央行采取非对称方式下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，货币政策出现重大转向，引发前期低估值的金融地产大涨，2014/11/20-2015/1/6期间银行指数最大涨幅62.5%、房地产43.2%，上证综指39.3%。05年下半年牛市第一阶段虽然分化不明显，但市场再次上涨指数冲过1浪高点确认3浪上涨，也是依靠银行发力，2015/11/16-2006/2/24期间银行指数最大涨幅37.2%，上证综指20.7%。

盈利恶化引发的债券违约在辨别时相对容易。首先，应关注企业所处的行业。理解行业盈利模式和信用风险要素，同时判断行业景气度和发展趋势，如果在看到个体企业的账面流动性显著恶化之前，能够对行业景气的趋势性下行有个预判，对于规避个券风险能够起到很好的预警效果；其次，应关注企业的经营财务指标，分析企业目前的盈利恶化程度以及对其现金流和资产流动性的影响，同时应关注企业账面的盈利质量，部分企业可能通过非经常性损益来使账面利润看起来光鲜；最后，当行业景气持续低迷时，部分企业会选择转型，应充分考虑转型的合理性和效益性，有时候低迷期的转型不是救命稻草，而是流动性枯竭的加速器。

通报表示，防疫应急物资管理发放工作事关疫情防控工作大局，必须依规有序高效开展，党员领导干部应当带头遵守有关纪律和制度。责任编辑：霍琦本报广州2月4日电（记者李刚、贺林平、姜晓丹）架上手机，打开直播软件，一边介绍农产品的特征一边向网友出售产品……连日来，广东农产品“保供稳价安心”行动平台等网络平台正在尝试通过网络直播的形式，在疫情防控期间，助力产销双方高效对接。

该人士认为此次规定打消了疑虑，国家各部门在陆续出台一系列促进资本市场和文化产业发展政策的同时，也加大了对影视、游戏等产业的乱象整顿，日益完善的政策体系，大大促进了文化产业在资本市场的规范发展，也表达了监管层对于文化娱乐产业长期的、正面的监管政策导向。

根据国金监控的数据，在2019年上半年海底捞国内门店数净增加近100家至530家左右，相比去年同期开店增速明显加快。但以门店面积区分，新增门店中900平方米以下小店的占比近七成，尤其在三线及以下城市的新店中，小店数量占比超过80%。国金认为，由于小店桌数约为65张，显著低于传统大店约85张的桌数，因此国金估计市场对于新店带来的营收规模测算需要下调。另外，由于桌位数的差异，一般来说大店的日销售额高于小店。因此如果大店占比高，则统计得到的单店平均日销售额就更高。国金认为，随着2018年及2019年上半年新增门店中小店占比的不断提升，海底捞的单店营收贡献将继续呈下降趋势。