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2018年房地产对宏观经济增长的正向拉动效应出现拐点。本报告基于2010年至2016年中国家庭追踪调查数据与2003年至2015年中国285座城市数据，综合利用计量回归等方法测算了房地产对经济增长的正向拉动效应与负向挤出效应。研究发现，房地产对经济增长负向效应超过正向效应的临界房价收入比为9。测算结果显示，随着房价收入比的提高，房地产对经济增长的正向拉动效应不断变小、负向挤出效应不断增大，拐点处的房价收入比为9左右。也就是说，当房价收入比超过9以后，房地产对经济增长的影响将得不偿失。

　　郭璐庆　　[在6月5日至今的5个交易日里，双塔食品已录得4个涨停。]　　汝之蜜糖，彼之砒霜。同样是“人造肉”，中美股市呈现出截然不同的态度。　　由于受到摩根大通看空报告的影响，最新一个交易日，美股“人造肉”第一股BeyondMeat（NASDAQ:BYND）大跌逾25%，但在A股市场上，“人造肉”概念板块低开高走，一度上涨超过2%，龙头股双塔食品（002418.SZ）更是开盘便牢牢封死涨停。

菜油方面：截至12月7日，华东和沿海地区菜油库存报62万吨、环比减少3万吨，沿海未执行合同报27.8万吨、环比下降0.2万吨。上周五菜油1905合约维持净空持仓，但随着期价震荡回升，净空持仓持续减少，预计短期期价6550元/吨下方存在一定支撑。

二级市场：投资级走强，高收益类或继续受违约事件扰动。中资美元债指数走势与美国国债走势类似，投资级中资美元债主要受流动性影响，预计加息放缓利好指数表现。整体而言19年伴随美国经济增速、美联储加息步伐的放缓和油价趋于回落，加之主要经济体经济增速放缓带来的避险情绪上升，美债收益率未来大方向将继续趋于回落，将利好中资美元债的表现，虽然下行过程或有波折和反复。中资美元债高收益债券18年受大量违约事件影响出现大幅波动，整体收跌，18年违约集中在前期过度投资、依赖短期融资叠加国内融资环境收紧流动性枯竭违约；展望19年中资美元债市场一方面无评级、高收益到期量债券明显增加，另一方面中资主体违约的核心转向盈利下行的风险，警惕盈利弱、行业下行、偿债压力大的中小主体违约风险及对整个高收益指数的扰动。

（本文已刊发于2018年12月15日出版的《红周刊》）免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：鲍一凡睡前聊一会儿，梦中有世界。大家好，我是党报评论君。先提个问：返程火车一票难求，你会怎么办？买站票，加价“刷票”，还是索性换乘飞机汽车？在刚刚过去的五一小长假，“买短乘长”的乘车方式引起了热议。有多位网友抱怨，自己提前买好了回家的火车票，却被临时告知无法上车。原来，这是因为不少购买短途车票的旅客，到站后继续乘坐，导致火车超载、持票乘客无法上车。尽管相关铁路局为已购票乘客办理全额退票，但这样的补救并不能让持票者满意。今天我们就来聊聊这件事。