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做完行业属性的研究后，就要进行行业发展趋势的判断。发展趋势重点关注的是变化性，要从行业整体以及行业内部两个维度进行剖析。行业整体的变化就是行业空间的增长曲线，高成长期的行业中，龙头公司往往能够享受行业红利，获得超过平均的增长。而行业内部的变化就是演绎趋势的判断，判断正确行业演绎趋势和路径，才能结合公司发展规划找到优质标的。消费领域中服装类上市公司数量不少，但是大公司却很少，主要就是因为无法演绎未来趋势，如女装每个季度都要去做时尚的预判，上新不同的SKU，没有一条趋势演绎的主线，导致长期持有的逻辑受到考验。而像白酒行业，品牌格局相对稳定，消费升级带来的行业发展趋势较为明显，成长出很多大市值公司。所以一定要能抓住内部演绎的变化性，优先挑选趋势明显并且变化较小的行业。

收入下滑之际，财政支出依然保持了相对较强的力度。今年前8个月，全国一般公共预算支出153069亿元，同比增长8.8%。尽管这一增速处于年内低点，但仍较去年同期及2018年全年增速要高。其中，教育、科技、交通运输等领域支出保持较高增速，分别为9.2%、15.2%和16.1%。

关于“式”，由于篇幅的限制，笔者主要分享行业在不同发展阶段，应当关注的公司经营要点。自然界有春生、夏长、秋收、冬藏四季，行业也有初创、成长、成熟、衰退四阶段。行业初创期对应的是高风险、低收益，行业融资数量增加，前端开办费用和后台研发等支出呈指数增加，但是往往都是亏损。成长期对应的是高风险、高收益，行业收购兼并频发，高举高打策略下逐渐建立壁垒。成熟期对应的是中风险、中收益，玩家数量相对稳定，市占率开始有趋势性变化。衰退期对应的是高风险、低收益，不同于初创期，衰退期的远期收益也较低，此时市场萎缩，企业逐渐倒闭。

吉尔吉斯斯坦是中国的邻国，中国在过去70年间取得的成就不仅令我们印象深刻，也令我们感到自豪。在这里我想提几个令人印象深刻的数字。从1979年到2018年，中国经济年平均增长率为9.4%，这是世界历史上前所未有的，远高于同期全球平均经济增长率2.9%。中国交通运输网络飞速发展，截至2018年年底，中国铁路运营里程达到13.2万公里，高铁总里程超过2.9万公里。相较于1950年，2018年中国定期航班航线里程增加734倍，航线总里程增加至838万公里。

“《意见》将主题公园与房地产业务进行切割，如此一来，企业圈地做房地产的想法被掐断，但单靠主题公园运营赚钱的几率也会大大减少。”中国综合开发研究院旅游与地产研究中心主任宋丁表示。然而，现实中占地面积动辄逾千亩的文旅项目，开发周期长，资金量投入大，且对于运营能力要求高，而当前国内多数主题公园的开发依旧依靠“地产反哺商业”的模式。

但郑州城市管理指挥中心的回应是，只是口头督促，并无书面规定，也没有实施过，针对确实有人被扣罚这一情况，将再做核实调查。目前看，视频里部分环卫工“有时间、有地点”的被罚经历讲述与官方回应之间，仍有抵牾之处。漏捡1个烟头扣7元的规定到底有没有，抑或基层管理人员曲解执行，也需要客观调查去核实。