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除了资本公寓对住房租金的推动外，在房价上涨受到政策抑制条件下，租金上涨也是住房供求矛盾增强的另一种表现形式。由于租房市场与住房市场的替代效应，租金上涨将迫使一部分租房家庭考虑购房，从而又会反过来使房价上涨压力增加。此外，报告还指出，准一线及二线城市房价涨速显著下降，但房价预期具有较高的不稳定性。今年8月，西安、重庆、长沙、青岛、杭州、武汉、济南等多个热点城市房价微跌或止涨，成都房价出现较快下跌。在政府严控房价上涨、棚改货币化政策调整、市场短周期接近见顶等因素的综合作用下，准一线及二线城市房价退热。

供需库存去化受阻需求依旧疲软供应保持稳定1．库存：全球进入主动去库阶段但阶段节奏放缓库存作为平衡供应与需求的蓄水池，一般情况下，能够很好地显示供需两方力量的边际变化。从PPPC全球生产商库存数据可以明显发现，从去年7月开始，全球生产商库存就开始累积，9-10月份略有下降，但11开始进入快速被动累库，直接显示从2018年下半年开始全球纸浆供需格局呈现快速恶化。但随着库存持续创纪录，浆厂开始逐步减少发货量，全球市场进入主动去库阶段。

像素点的英文叫Pixel（缩写为PX）。这个单词是由 Picture(图像) 和 Element（元素）这两个单词的字母所组成的。像素是图像显示的基本单位。我们通常说一幅图片的大小，例如是1920×1080，就是长度为1920个像素点，宽度为1080个像素点。乘积是2,073,600，也就是说，这个图片是两百万像素的。

由于预计未来新增酒店数量减少，我们分别下调2018-2020年公司营收预测3.6%、8.7%和8.1%。2018年前9个月，该子公司净增运营酒店数量为499间，低于我们预期。期间内该子公司关闭或出售了许多表现不佳的自营和经济型酒店。我们分别下调2018-2020年公司净利预测10.2%、14.1%和13.4%，分别至人民币7.84亿、8.69亿和10.18亿元，年复合增长率为10.2%。我们预计公司2018-2020年基本和稀释后每股净利分别为人民币0.141、0.156和0.183元，年复合增长率为9.1%。

总结和展望通过以上分析，我们知道，由于全球木浆供需恶化，库存大幅累计已传导至浆厂，过去几个月全球木浆出运量缩减，库存亦开始去化。不过，3月出运量再度攀升，对近期去库节奏造成不利影响，而4月出运量再度回落，也预示后续去库节奏将保持。国内而言，1-4月进口数据已经同比下滑，但4月进口量大幅增长，导致5月去库力度大幅减弱。后续来看，进口可能有所下降，但是消费也将进入淡季，去库力度难以改善。

战士们知道，五圣山是朝鲜中部平原的天然屏障。而上甘岭，正是五圣山的命脉。战士们知道，朝鲜的后方，是鸭绿江。战士们知道，鸭绿江的那边，有祖国，有亲人。为了守住上甘岭，他们在干枯地表下，将生命与精神之链，绷到了极限；为了战火不重回鸭绿江边，他们在焦土上，用信念与钢铁碰硬；为了祖国的和平与家人的安康，他们在炮火的洗礼中，用鲜血交换安宁。