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2016年是京东的一座分水岭。这一年，京东营收增速跌破50%这一重要指标，处境也开始慢慢变得尴尬。不管是京东一直想要超越的阿里，还是后来者网易电商，它们的电商业务季度营收增速依然保持在40%以上，但“京东号”列车却就此降速。在技术堆叠的时代，BAT已经完成了技术向的转型，但京东本质上还是一家贸易公司。京东商城是其最关键的一亩三分地。

复制误差方面，由于中证500等权指数成分股较多，单只成分股所占指数权重较低，可能存在一定的跟踪难度。此外，wind数据显示，目前市场上跟踪500等权指数的基金产品仅有西部利得这一只，但是，南方基金、广发基金、华夏基金等基金公司旗下中证500ETF并没有出现大幅跟踪误差的情况。

根据联络互动的年报，2017年，联络智能实现的销售收入仅为人民币3331万元，较联络互动2016年年报披露的上年实现的智能硬件收入减少3.72亿元，同比降幅高达91.78%；同期，联络智能的毛利为122万元，毛利率为3.65%。年报中，联络互动表示，目前，公司智能硬件产品尚处于市场试水阶段，收入规模仍较小。这与一年前的爆发增长反差强烈。

依靠上述两笔投资收益，联络互动完成了从巨亏到盈利的逆转。一个值得关注的现象是，自2017年起，联络互动的投资方向和持股比例均有明显变化。数据显示，2015年和2016年，联络互动的投资多以小金额参股形式进行。或许是由红杉资本带来的科技基因，联络互动早期的投资方向多是聚焦于科技领域，包括4.89亿元投资的Razer.Inc和9180万元投资Avegant Corp。

责任编辑：杨希 1904183207参考消息网7月9日报道俄媒称，美国国会通过一项国内法案，要求多国禁止俄罗斯军舰停靠，遭到希腊等国拒绝。据俄罗斯卫星通讯社网站7月3日报道称，近期美国参议员梅嫩德斯和卢比奥提交了一份要求改变美国在东地中海战略的法律草案，要求美国政府“呼吁”地中海东部沿岸国家禁止俄罗斯军舰停靠。随后，美参议院外交关系委员会批准了这项修正案。

图2　管理人打分卡（举例）数据来源： Wespath，PRI。ESG因子投资与公司治理。自营ESG投资的展开，对团队的投资能力要求较高。可采取的方式有两种。第一种，在公开市场投资中，采取嵌入ESG因子的方式。嵌入ESG因子的方式面临三大重要挑战。首先，如何选定标的公司ESG评级。ESG因子的产生首先需要确立公司ESG评级标准，然而ESG理念范畴广阔，不同机构的评级方式和结果各不相同，常常出现同一家公司在不同机构的评级不同。其次，如何测试因子的有效性。有效性的测试需要进行量化回测，然而ESG概念广泛、变迁较快、数据相对有限，回测难度较大。最后，如何将ESG分析与财务分析相结合。这取决于投资团队对自身投资组合的定位。