立足于美利坚

徐寒飞这里面实际上我们讲，为什么中下游的民企它的违约比较高？我觉得在融资收缩的情况下，民企所受到的这种融资的歧视其实也是一个非常重要的因素。比如说很简单，如果国企被补贴了7000亿，那金融机构一定是给了国企比较便宜的钱，那他一定会在对民企放贷款的时候，或者说去买民企债的时候，要给更高的溢价，高收益，这个时候相当于是民企在补贴的国企。如果说我们把这7000亿拿回来再补贴给民企，是不是民企就不会违约了？也就是说实际上某种程度上讲，我们不知道，我们没有再仔细分析，为什么这种歧视会出现？为什么大家会歧视？所谓我们讲民营企业导致的成本很高？当然这里面我觉得背后的原因是什么？就是我们的金融资源可能大部分还是国有在配置，这可能也是个问题。当然非常正常，国有的金融机构把钱贷给国有企业不存在任何风险。当然我觉得这背后还有一个原因，最近几年民营企业家出一些事，大家突然间对民企的这种风险有一个担忧。就觉得民营企业家好像不怎么靠谱，国企的老板再怎么，企业也不会倒掉，也挺靠谱的。所以我想这一块这么大的一个隐形的补贴，实际上也是整个民企的利润，或者说他的收入出现明显恶化非常重要的一个原因。也就是说它会存在一种所谓融资的歧视，所以这个问题我想未来我们也还会针对这个问题做更进一步的研究。紧接下来我们想继续探讨一下关于违约的问题，那么我们前瞻性来看，就未来半年，我们现在看到的民企的一些主体，或者目前的一些高风险主体，或者说一些我们可以看到，可能会出现违约这样一些主体，我想他们的金融状况是不是会继续恶化，还是有可能，比如说会有一定的恢复？因为实际上今年三季度，比如说7月份8月份，我们可以看到整个债券市场高收益的品种其实又涨了一波，涨了一小波。就说市场有一个信心，有一个恢复，那么9月份之后呢又开始反弹了。所以我们想看看到底这次反弹是会持续呢？会持续多久呢？说整个信用利差，比如说高风险主体的这个等级下是不是还会创新高呢？那这个问题请豫泽再说一下。

我想第一个问题就是说，2018年以来的这个信用债的违约事件的频发，它有没有一个大的背景，这个背景我想把它分为三块，一个是所谓的宏观背景，第二块就所谓的中观背景，三块所谓的这个微观背景。我先讲一下我的理解，就是所谓的宏观背景是什么？那么宏观分析也就是说，如果信用债市场的信用债发行主体的违约概率越来越高，或者违约的情况越来越多，它大的背景是什么？大的背景可能是2018年以来整个企业面临的一个融资的问题，实际上我曾经总结过两句话，2017年企业是融资贵，那么2018年企业是融资难，也就是说2017年可能是面临是借钱是一个比较高的利率，那么2018年可能面临是借不到钱的情况。你看正是因为这个大的背景，我们可以看到2018年最新公布的社会融资总量的数据，如果我们用老口径的话，不用央行公布的新口径，我们用老口径的话，我们发现这个数已经跌破了9%，也就是说相比2017年平均13%以上社融总量增速，那么到2018年已经下降了将近四个百分点左右，这是一个非常大的速度，非常大的下行速度。所以我想这是我们看到的违约出现大面积爆发，或者说加速的一个非常重要的宏观背景。

从近五年表现来看，消费行业各细分板块中，食品饮料、家用电器和休闲服务行业表现均好于上证综指，其中食品饮料和家用电器指数累计涨幅领先，且年化波动率较低，表现明显优于其他消费行业。2、 消费主题基金现状本文将基金全称中包含或者招募说明书中80%权益资产投资于消费相关关键词（食品饮料、家电、服装等）板块的基金作为消费主题基金，截至2019年一季末，共87只产品（规模631亿），其中被动指数型产品15只（规模117亿，另有3只联接基金），主动管理产品72只（514亿）。

招商蛇口：前8月签约销售金额1386亿元 同比增34%招商蛇口（001979）9月9日晚间公告，8月，公司实现签约销售面积92.99万平方米，同比增加41.25%；实现签约销售金额180.55亿元，同比增加36.10%。1-8月，公司累计实现签约销售面积729.46万平方米，同比增加50.72%；累计实现签约销售金额1385.83亿元，同比增加34.07%。

责任编辑：王亚南联合国驻黎巴嫩临时部队（联黎部队）3日授予中国第17批赴黎巴嫩维和部队全体410名官兵联合国勋章。当日，授勋仪式在位于黎巴嫩南部辛尼亚村的中国部队营区举行。联黎部队司令德尔科尔、副司令施瓦罗姆、中国驻黎巴嫩大使王克俭等出席仪式。

巧合的是，全球首富亚马逊首席执行官杰夫·贝索斯也在以惊人速度高位套现，抛的还是自家股票，一周之内套现近30亿美元。根据美国证券交易委员会（SEC）的文件，贝索斯上周最后两个交易日共计抛售价值约9.9亿美元的亚马逊股票。且在此之前，贝索斯已累计抛售大约18亿美元亚马逊股票。在这两次交易中，贝索斯以每股约1850美元的价格，出售了超过53万股亚马逊股票。目前，贝索斯仍拥有超过5700万股亚马逊股票，约占公司总股本12%。