
在主要经济体中,宏观杠杆率超过250%的非常少见,而其中企业部门的杠杆率,中国更是远高于欧元区的101.6%,日本的103.4%,美国的73.5%,更高于俄罗斯、印度和巴西等新兴经济体。政府部门和居民部门杠杆率与这些国家相比,虽然不是很高,但上升速度很快,其中政府部门可能还存在一些隐形负债,居民部门存款总额减去贷款总额后的“净存款”规模,在2015年达到高峰值后快速下降,2017年年末至今已低于2012年末的水平。中国宏观杠杆率快速提升的情况也引起国际组织的高度关注和反复提示。
1、创设定向中期借贷便利(TMLF)的主要考虑是什么?答:为继续贯彻落实党中央、国务院关于改善小微企业和民营企业融资环境的精神,中国人民银行创设定向中期借贷便利(TMLF),进一步加大金融对实体经济,尤其是小微企业、民营企业等重点领域的支持力度。大型银行对支持小微企业、民营企业发挥了重要作用,定向中期借贷便利能够为其提供较为稳定的长期资金来源,增强对小微企业、民营企业的信贷供给能力,降低融资成本,还有利于改善商业银行和金融市场的流动性结构,保持市场流动性合理充裕。
我曾经在网上发表了一份《人工智能转型手册》,简单的介绍了每个公司在转型的时候应该避免的坑。而第一步实际上是从小事做起,但是很多公司的失败都是因为一开始“大而不实”。以谷歌大脑为例,当时很多人认为深度学习神经网络没啥用,我和我的团队从小事做起,建立了一个准确率高的语音识别系统,然后其他团队开始青睐深度学习。
对于原油宝爆仓事件的发生,某券商金工研究员接受《红周刊》记者采访时表示,“中国银行的问题更多出在投资者适当性原则方面,中行未及时止损、移仓,法理上是缺乏依据的。”公开信息显示,目前国内已发行的多个商品类基金均在交割月之前尽量提前移仓,如华夏基金发行的豆粕ETF,挂钩大商所豆粕期货价格指数,在进入交割月之前即会完成展期。
比如,在经济出现上升势头的情况下,人们很容易扩大投资和消费,并因此而扩大债务和杠杆。债务的扩张、杠杆的扩大,又会成为投资和消费即经济增长新的动力。投资和消费的增长,又会支撑着收入和资产价格的上升。收入和资产价格的上升进一步支持未来的债务扩张以及商品和金融资产支出。由此形成相互影响,螺旋式上升的局面。但这种螺旋式上升的发展必然会推动债务的扩张、投资和消费的支出、社会收入的增长超出经济潜在的增长率,进而形成泡沫和风险。由于信息不充分、不对称的客观存在,在经济上升过程中,人们很难准确判断是否已经走过头了,更多的可能预期经济仍将持续增长,仍会扩大债务、投资和消费,直到问题暴露,经济出现下行。而当经济增长出现下滑时,政府当局可能又要采取各种刺激政策,维持经济增长和政局稳定等。
“从近期北上资金的操作来看,他们确实在加仓周期性行业。”中银国际证券研究部策略分析师徐沛东告诉上证报记者,周期行业个股较为亮眼的业绩预告和快报是北上资金近期加仓的主要原因。调仓大消费以食品饮料、家用电器、医药生物为代表的大消费板块向来是北上资金的主要流向,不过,受近期市场情况影响,北上资金过去一个月里在大消费板块上的调仓操作比较频繁。