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对于长端而言，政策传导到经济数据改善仍需一段时间，3季度经济数据仍有下行压力，对债市仍有带动，但同时，短期内“预期滞胀”及汇率担忧渐起，对债市偏空，多空博弈下，长端收益率大概率维持低位震荡。展望后期，3季度后面的时间内，期限利差预计将维持在当前维持企稳并在波动中小幅收敛，重点关注8月通胀及社融数据，而4季度关注基建和社融企稳甚至小幅反弹对市场情绪的影响，期限利差或在4季度再度走阔。在政策放松初期，资金面受益最为明显，当前资金利率已经行至较低位置，随着资金逐步投向实体经济、专项债加速发行挤占流动性，预计后期资金面中枢再度进一步大幅下行的空间已经有限，债市短端利率预计也将在当前水平附近维持相对稳定，跟随正常的季节性因素扰动而小幅波动。而长端利率方面，预计7-8月经济数据下行压力仍然较大，同时伴随众多偏空的扰动因素， 预计市场经济预期在3季度仍有反复、4季度企稳或反弹，8月到年末期限利差可能经历震荡或小幅收敛，再到重新走阔的过程。

中国国际问题研究院常务副院长 阮宗泽：那么中方最大的底气和我们能做的，其实在于自己的强身健体。中国的这种开放的力度前所未有。就是当美国要搞自我优先的时候，中国提倡的是我们要构建人类命运共同体。当美国要独行的时候，中国强调的，我们要和国际社会一起来实现世界经济的繁荣和发展。

央行开展CBS助攻发行为了提高永续债的流动性，央行同步创设了央行票据互换工具（CBS），即公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从央行换入央行票据，同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入央行中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、常备借贷便利（SLF）和再贷款的合格担保品范围。

金融科技打通产业生态链千万小微商家将获益值得一提的是，在多位受访者看来，用技术改造支付场景只是“码商”发展的第一步，从长远来看，围绕这张二维码所形成的生态，是市场发展的大势所趋，也是虚拟经济反哺实体经济并实现普惠经济的必然要求。实际上，在二维码所产生的支付场景中，当前的小微实体商家们不仅在更便捷地收钱，同时也在迈出数字化经营转型的第一步：将其经营行为所产生的数据和信用，作为接受金融服务的“敲门砖”，彻底解决以往小微商家因无担保、没抵押、缺乏风控数据等问题而产生的贷款难痛点；同时，基于二维码商业场景和数据，更多线下小微商家也已真正享受到了经营分析、账务管理、理财、保险、贷款等多维服务。

2）期限利差或将在短期内企稳并小幅收敛、4季度再度走阔。下半年以来，期限利差中枢整体走高，具体表现为大幅走高—小幅回落后窄幅震荡。在政策放松初期，资金面受益最为明显，当前资金利率已经行至较低位置，随着资金逐步投向实体经济、专项债加速发行，预计后期资金面中枢再度进一步大幅下行的空间已经有限。而长端利率方面，预计8月经济数据下行压力仍然较大，同时伴随众多偏空的扰动因素， 预计市场经济预期在3季度仍有反复、4季度企稳或反弹，8月到年末期限利差可能经历震荡或小幅收敛，再到重新走阔的过程。展望后期，3季度后面的时间内，期限利差预计将维持在当前维持企稳并在波动中小幅收敛，重点关注8月通胀及社融数据，而4季度关注基建和社融企稳甚至小幅反弹对市场情绪的影响，期限利差或在4季度重新走阔。

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