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图为白糖期货双均线交易系统的参数敏感性对比双均线交易系统是一个参数较少的交易系统，它只存在两个参数就可以判断白糖期货的多空，这两个参数是短期均线参数和长期均线参数。由于它们的选择对于算法性能具有决定性的影响，故我们利用等高线图将不同参数的绩效结果展示出来，进而进行参数选择。我们选择参数的目标不是选出绩效最佳参数，而是选择较为平稳且绩效较高的区域。长期均线参数为150时，算法绩效较为稳定，盈利区域较大。短期均线参数在115附近时，存在一个平坦且绩效较好区域。故选择长期均线150、短期均线115。选择参数不是一个技术性工作，更多类似于一个艺术性工作，目标是让参数尽可能适应未来的行情。

B白糖期权程序化白糖期权程序化算法本文提出的白糖期权程序化算法是在白糖期货上建立一个双均线交易系统进行多空判断，进而利用多空信号在白糖期权上进行牛熊价差操作。双均线交易系统是指交易系统存在一条长期均线和一条短期均线，短期均线上穿长期均线则进场做多，否则进场做空。选用双均线系统作为白糖期货多空判断依据是为了保持交易系统的一般性。此外，双均线系统具有参数少、可推广性比较强等优势。在期权上选用牛熊价差策略是考虑了两方面的因素：一方面是牛熊价差策略可以在一定程度上避免时间价值和波动率对于策略的影响，另一方面是牛熊价差策略具有明确的盈亏比。

年度营收超过百亿2018年，微博的商业化规模再上新台阶，年度营收达到114.4亿元，同比保持了48%的增长。微博广告营收也增至99.87亿元，增长率达49%。活跃用户规模的稳定增长，以及在社交传播中的独特优势，给微博带来了区别于其他流量平台的独特营销价值。过去几年，品牌客户逐渐增加针对社交平台上的营销预算，微博作为中国最有影响力社交媒体平台的营销价值也得到了广泛认可，从而在品牌客户营销预算中获得了更大占比。2018年，微博品牌广告收入同比增长77%，TOP100品牌客户营销预算的年对年增长达到两位数。

在视频领域，微博除了加强明星、媒体、热点等优势领域外，还继续扩充短视频内容形态，降低头部内容作者生产专业视频内容的门槛，让其更多内容可以视频化，从而提升了微博在PGC类视频的市场竞争力。在鼓励内容作者生产视频内容的同时，微博重点加强用户和视频作者社交关系的建立。

（作者单位：华信期货）责任编辑：张瑶天邦股份收半年报问询函 要求说明消耗性生物资产等具体内容记者 董添天邦股份（002124）9月9日上午公告收到深交所下发的半年报问询函。问询函要求公司就半年报存在的9方面问题进行详细说明。要求公司做出书面说明，在2019年9月16日前将有关说明材料报送深交所中小板公司管理部并对外披露，同时抄报宁波证监局上市公司监管处。

对于基础设施投资放缓，张永军认为原因是多方面的，与防范化解风险，严控项目合规性，清理地方融资平台有一定关系，这些因素客观上会影响到投资的资金来源。同时，地方政府和企业上马项目比以往更加慎重，某些地方甚至清理、停建、缓建了一些项目，客观上也造成了投资增速的放缓。但由于基础设施建设需求仍有很大空间，未来随着经济运行状况的变化，随着地方资产负债情况好转，投资增速还可能会出现回升。