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既然违约风险高，那么如前所述，就需要用一个较高的利率作为补偿，但这就会产生所谓的“逆向选择”问题。试想，如果有一家小企业需要一笔资金，并可以用这笔资金稳定地产生20%的回报，而金融机构的收益目标是10%，那么这家企业如果以15%的利率向金融机构贷款，则会让双方都获益。但是，如果企业并不能证明业务的稳定性，银行根据经验，认为其有20%的违约风险，那么为了达到10%的预期收益目标，就必须要求37.5%以上的年利率。显然，这已经超过了企业可能的投资回报，因此这家企业就不会贷款。那么，什么企业会选择用这么高的利率进行贷款呢？只有那些风险很高、成功后收益也较高的企业（注意，由于经营风险大，因此如果计算预期的经营收益，它们未必较高）。因为对于它们来说，如果赚了，收益足够弥补利率；而如果亏了，亏的也是别人的钱。

银行系公募高管变动大5家公司迎新“掌门人”从列举的16家基金公司中，不难发现银行系公募在今年的高管变动十分频繁，16家基金公司总经理变更，银行系基金公司就占了5家。公募基金行业的首家银行系公募——工银瑞信基金在5月份迎来新“掌门人”。原董事长尚军因工作需要已经于5月6日正式离任，工银瑞信基金原总经理郭特华转任公司董事长，王海璐出任公司总经理。郭特华也是公募基金行业不折不扣的老将，自2005年6月份工银瑞信基金成立起就一直担任该公司的总经理。

除了雷军拥有巨大的压力外，黎万强也承受着相当大的压力。2011 年 10 月，小米手机刚开始发售，产能刚爬坡，一天只能生产 500 台，最多 1000 台手机。然而，第一次预约购买手机的用户就超过 30 万人，这让黎万强倍感压力。黎万强说，“从生产到物流，从客服到售后，每一个环节小米都是初学者。那个时候小米才一百多人，从上到下每天都很紧张。”为了能够尽快提升产能，黎万强每天都工作到很晚。有一天，黎万强工作到凌晨两点，回家路上感觉心里堵得慌，就把车停在路边，然后下车发呆。黎万强回忆：因为这原本是我们承诺供货的日子，但由于泰国突发洪水，手机电池供货延误导致承诺没兑现，小米论坛里铺天盖地都是用户的骂声。这时我突然收到一条微博私信，是我们最早期的用户 Leo 发来的，说做了个东西给我们，希望小米挺住。这是一段发在小米论坛的视频，全国各地的用户在视频里喊出了四个字，“小米加油！”那一瞬间我热泪盈眶。这就是粉丝的力量。这种感动，时刻激励着我们永怀初心，时刻提醒我们就是一只幸运的“猪”！

经过一年多的努力，小米在手机设计、供应链、品牌、市场、营销等方面进行了全新升级。2017 年第二季度，小米的市场份额重新回到全球第五，被唱衰的小米终于“活”过来了。在亚布力中国企业家论坛上，雷军说：我都躺在地板上了，没有人能击败我。回忆这段艰难的岁月，黎万强感慨：如果将之前的创业总结为“在亢奋里狂奔”，那么回归小米后的近两年则是“不停的撕裂”。你会发现永远都没有高潮，因为永远都是高潮。反正做一个伟大的事业肯定是痛苦的，除非你做一个艺术家。有时候夜深人静的时候想，虽然做小米很辛苦，但是在当下这个时候，我们认为我们还是比其他人幸运。

今天，虽然我们毕业了，但是一切过往，皆为序章。创业者，永远在路上。▲祝贺黑马成长营17期全体学员顺利结业不忘初心，向上生长。黑马成长营致力于发现并培养下一代商业领袖，通过“找出来，推出去，配资源，促成交，助成长”的五步成长方法论，深度赋能创业者加速成长。

责任编辑：李双双今年16家基金公司相继换帅 公募基金高管变动多达134起 相较去年同期，今年银行系公募高管变动尤为明显，5家基金公司先后迎来了新总经理来源：证券日报记者：王明山昨日，刚刚成立不久的基金公司淳厚基金发布了一则高级管理人员变更的公告，原公司董事长邢媛因公司业务发展需要转任公司总经理，而原公司总经理李雄厚则履新该公司董事长。天眼查数据显示，作为一家自然人持股的基金公司，邢媛和李雄厚分别以31.2%和21%的持股比例位列淳厚基金第一大和第三大股东。