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这项调查包括北京、上海、深圳、杭州、武汉和长沙等12个大城市的964名购房者。In an unrelated survey， HSBC reported that 70 percent of Chinese millennials， or those aged 19 to 36， own property， compared to 35 percent in the US and 31 percent in Britain．

◆平台效应显现，19Q3再超预期。公司19Q1-3实现收入18.94亿元、扣非净利润5.20亿元，分别同比增长39.22%、31.32%。公司19H1、Q3收入分别同比增长39%、40%，归母净利润分别同比增长30%、32%，在19Q3研发费用同比增长高达63%情况下，利润增速仍有提速。具体业务角度来看，推测19Q1-3磁微粒试剂保持45%以上增长，单机产出继续提升，新增装机超700台，其中40%在三级医院。同时，IVD其他产品继续较高增长，生化试剂收入增长近40%，生化仪器收入增长约20%，微生物试剂收入增长超20%；检验科共建业务贡献收入近2亿；代理的九项呼吸道产品收入增长接近30%；公司流水线装机约10条；质谱仪销售约40台。

◆盈利预测与估值：公司是国内研发管线最为丰富的疫苗企业。四联苗稳步增长，19-21年将有23价肺炎疫苗、二倍体狂苗、13价肺炎疫苗、IPV疫苗等重磅新品陆续上市。公司销售费用率仍处于行业偏高水平，预计销售结构优化后续费用率有下降空间。维持19-21年EPS为0.87/1.17/2.07元的预测，分别同比增长27%/35%/76%。现价对应19-21年PE为89/66/37倍。考虑到重磅品种即将陆续上市，未来三年业绩有望逐年提速，维持“买入”评级。

同时，微信中沉淀了太过复杂和多维度的社交关系链。而且，微信作为基础工具，满足的是用户最大公约数的需求，在产品设计层面不能照顾所有用户的特殊需求，比如年轻化、风格化。多闪、聊天宝、马桶，分别主打熟人视频社交，聊天获得奖励和匿名社交，这是试图在微信之下满足不同用户不同场景的社交需求。

其次，我们对辉瑞、武田、恒瑞医药、爱尔眼科、药明康德等海内外后期平台型龙头的历史业绩与股价表现进行了复盘，并提出处于不同发展阶段、不同业务属性的公司所依赖的核心竞争优势不同，股价表现也各有千秋。产品型龙头前期靠产品力，后期靠研发、销售和高效管理的综合平台优势。服务型龙头前期靠模式创新快速满足需求，后期靠品牌和管理优势。政策型龙头前期后期都受益于政策壁垒，但后期也依赖研发和管理创新。在投资逻辑上，我们总结为“前期看行业空间，后期看企业平台，拐点期抓双击”。

容百科技时任董事、董事会审计委员会委员、董事会秘书陈兆华，对公司2019年半年报应收账款坏账准备计提不充分、三会运作不规范问题负有责任；赵岑作为公司财务负责人，对公司2019年半年报应收账款坏账准备计提不充分和2019年半年度报告存在将其他费用计入研发费用的情况负有责任；白厚善作为公司董事长，对上述所有情况负有责任，宁波证监局决定对三人采取监管谈话的行政监管措施，对公司采取责令改正的监管措施。