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五、投顾是标准化方案，还是个性化的方案？关于投顾方案到底是的标准化还是个性化的问题，这也是实务中讨论较多的一个问题。个性化方案比较精准，但效率较低；标准化方案叠加互联网效率较高，但与用户的真实需求并不一定能完全对得上。这两条路恐怕还是都要走的。标准化方案实际上就是“智能投顾”，这些年实际上已经有很多家都在做了，业绩也有做的好的，但参差不齐。这一块我关注的也比较多，我认为智能投顾最大的问题并不是“投”，而是在于“顾”。冷冰冰的机器，缺乏温度，很多跟投人并没有真正理解算法发出的指令的依据。

破除网络迷信，防止传统迷信卷土重来，还得找准病灶、标本兼治。在严厉打击违规线上迷信活动的同时，我们还应崇扬积极向上的价值理念，大力倡导科学精神，让封建迷信思想无所遁形、没有市场。《荀子》有言：“相形不如论心，论心不如择术。”纵然每个人都想看透命运的真相，但相面、算命，也从来都改写不了命运。只有顽强拼搏、艰苦奋斗，用汗水去浇灌梦想，才能收获梦想成真的一刻。也应看到，反对迷信是一场持久战。虽然近年来我国公民整体科学素质稳步提升，但让“科学”一词更加深入人心，培养科学精神、普及科学知识，让公众学会“像科学家一样思考”，同样任重道远。

三、华夏幸福为啥全部干掉整个小镇集团？这次最让人唏嘘的是小镇集团，几乎全部裁掉。仅仅保留小镇事业部总。对比2017年华夏启动小镇板块时候的意气风发，不难让人感伤。一年前，华夏幸福任命华夏集团高级副总裁为小镇集团总裁，并且打出来华夏要在3个月内招聘200个小镇总的口号。要在全国实现200个小镇的目标。华夏幸福的使命是让每一个城市都有华夏幸福小镇。（万达，每座城市都有一个万达广场，但王健林同学实现了）

我们带着这个问题研究美国市场中具有典型代表的标普500和罗素2000指数，包括其在低利率环境下价格和估值，以及上证50和创业板50在低利率环境下的变化，得到的结论的确支持我们的判断。2.1 美国股票经验：从美国的利率走势看，在利率下行阶段，美国大市值股票市场的表现弱于小市值股票，比如1991年-1993年，2000年-2004年，2008年-2015年期间，如表一。低利率市场环境往往对应货币宽松阶段，流动性充裕会显著抬升股票估值，特别是小盘股估值。

值得一提的是，从土储结构来看，阳光城83%的储备货值分布于核心一二线城市，同时覆盖核心区域周边发展潜力大的三、四线城市，形成大福建、京津冀、长三角、珠三角等发达区域和城市圈的深耕布局，还在西安、成都、武汉、郑州等中西部二线核心城市实现突破，实现了全国一二三线城市的广泛覆盖和平衡布局。

回报率垫底的五只基金依次为海富通中小盘（-41.31%）、海富通国策导向（-38.48%）、海富通中证低碳（-35.25%）、海富通领先成长（-31.12%）以及海富通风格优势（28.43%），排名均处在同类后1/5。值得注意的是，其中第一、二、五名的基金经理均为施敏佳，除此之外他没有管理其他基金。