在线中文字幕91

李泽刚：好的，是的。就是2017年和2018年，应该说A股市场是一个遍布地雷阵的市场。我们说A股里面个股的下跌呈现着突然的、快速的、单边的、大幅的一个下跌，通常把它叫做雷。应该说踩雷在过去两年以来，是A股投资者非常关注的话题。那么2017年的关键词或者说焦点呈现出系统性的点状分布，也就是说系统性地分布在中小盘股，原来估值过高的系统性下跌，部分细分行业，大量的小盘股基本上呈现着单边下行、持续下跌的局面，这是2017年的关键词。但是进入2018年上半年以来，应该说整个地雷阵的特征又发生了新的一些变化，也就是说上半年的雷区，它不在上游，因为上游一般是偏周期性的行业，所以很多行业景气度还不错，现金流也好，资本开支也好，资产负债表状况也好，基本上还算不错。同时也是国有企业分布比较多的领域，所以这一轮去杠杆应该说上游周期股的雷区是比较少。那么下游消费品基本上半年也没有太多的雷，也就今年的雷其实大量的呈现着例外的一些特征。其中有几个关键词，第一个关键词就是民营企业，也就是说这一轮的信用收缩背景下，最受伤的或者受影响最大的是这样一些民营企业，他们缺少一些融资渠道，有的是业务良好，短期债务出现了偿还上的困难，债务很难续期。有的是因为业务恶化，原来历史上的一些并购出现了问题，所以这是一类共同的特点。第二个关键词就是高杠杆，也就是说对于之前一些战略或者投资上非常进取的这样一些民营企业，那么这一轮受伤可能更严重。这也是为什么今年上半年很多的雷分布在一些偏中盘、甚至偏中大盘的一些龙头公司上，就是这个原因。那么第三个原因就是政策性风险，今年的雷区呈现块状的分布，很多政策今年出的比较突然，包括一些产业政策，那么相关的一批上市公司可能都会受影响。比如说像最近的光伏，包括像航空，航空里面机场板块传统上都是一个避风港。但是这一轮突然民航的基金取消，对很多上市公司的盈利模式产生了非常大的冲击，呈现着板块性的下跌。所以今年的雷基本上分布在这三个方向。结合这些因素，接下来我们整个和聚的组合、我们的选股的思路上面，对于刚才讲的一些重点高危的一些方向或者板块，都要慎之又慎，在选股和各股组合上面就要更加的小心。

我们会致力于进一步地完善中国债券市场对外开放的一些政策安排和制度安排，我认为中国债券市场具备了良好发展的经济基础。投资一个国家的债券市场，毫无疑问从投资者的角度来说，他要深入地分析。尤其是对于一些大型的机构投资者来说，他需要从一个中长期的角度来深入分析一个经济体未来经济的走向。

风云君注意到公司披露的单船成本信息中，2017年，公司新购入3艘超低温延绳钓船，从6月份才开始投入作业，2017年，公司固定资产账面价值较2016年增加了5506万。当然还有折旧、减值的部分影响。再看2018年1季度，公司较17年期末账面价值减少了1600万。所以，31艘船半年折旧大概在3200万左右，3艘大概在400万左右——所以，即便预估总计购买价款5900万，折合2000万/艘，与此次购买单价4000万仍然差距巨大。

也正是在8月28日，恒大自有汽车品牌“恒驰”亮相。当时恒大新能源汽车的主要业务平台是恒大健康。2008年上市的恒大健康，压着许家印对未来新能源汽车和健康行业的希望。2019年的中报，恒大健康交出了一份不甚乐观的答卷。半年报称，恒大健康上半年营业收入为26.48亿元，同比增长132.1%，毛利润6.11亿，同比增长10.9%。

目前，该案仍在调查中。警方表示，“暂时还没有重大进展”，若有进展会第一时间向社会公布。红星新闻记者 李文滔 受访者供图责任编辑：王亚南财政部原副部长张少春秘书受贿60万元，获刑两年钦南检察利用自己的职权或地位形成的便利条件，财政部办公厅部长办公室原正处级秘书刘小华受贿60万元，被北京四中院以受贿罪一审判处有期徒刑两年。今天上午，北京法院审判信息网公布了这一案件信息。

10，黄弢：好的，谢谢泽刚总，我们也会发现，虽然说市场是在往极端的方向演绎，但其实有一条核心的主线，就是找到价值的基石，找到基本面的核心支撑点。那么我们接着请于总就这个问题谈一下他的看法，就是我们怎么来应变这样的一个变化？于军：好的，大家一直都在说A股港股化，整个生态、整个大的环境发生了很大的变化，在这里边我觉得一个非常重要的变化，是整个经济过去是高杠杆，现在逐渐的要把杠杆给卸下来。这就造成了一个结果，真正的好的成长股会越来越少。因为在之前的几年，可能好多上市公司都得益于高杠杆以及比较激进的经营政策。这样换来的一些高成长性，如果说在去杠杆过程当中，小公司成长成大公司难度就会加大很多。所以在这个过程当中，我们会更加注重股票的流动性，也更加注重企业的价值和它当期的业绩。以往我们在研究成长股的时候，对未来都会有比较美好的预期，但是从现在的情况来看，企业经营的外部环境经常会发生巨大的变化，所以可能对这个公司未来的发展带来很大的不确定性。所以说关注它的流动性、关注他当期的业绩，会成为我们的一个重点，