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3. 投资建议：增量竞争看创新（对称性竞争），存量竞争看生态（非对称性竞争）（1）盈利预测与估值：预测公司2018-2020年营收分别为246.71/322.54/406.45亿元，净利润分别为-75.00/-57.23/-30.97亿元，18-20年SPS分别为4.98/6.51/8.20元，对应PS分别为5.90//4.52/3.58X。

对于经贸磋商中讨论的内容，易纲举了四个例子：双方讨论了如何尊重对方的货币当局决定货币政策自主权；讨论了双方都应该坚持市场决定的汇率制度这样一个原则；讨论了双方都应该遵守历次G20峰会的承诺，比如不搞竞争性贬值、不将汇率用于竞争性目的；讨论了双方都应该按照国际货币基金组织的数据透明度标准来承诺披露数据等这些重要问题。双方在许多关键和重要问题上达成了共识。

该协议的普及，对视联动力“专网公网互联互通”的优势会造成什么影响呢？主题四：市场份额有多大？根据回复函内容，视联动力直言市场份额在100多亿以上！但是，风云君认为，在视频会议市场上，视联动力的市场份额为7%，能分到多少蛋糕？假使其占有率再翻一番至15%，收入上限也是约为20.85亿元，业务未来是否保持高位持续发展还是个问题。

数据跟踪：7月50家重点零售数据下行，棉价差进一步缩窄利好棉纺企业1. 下游：50大重点零售数据下行，重点流通数据向好①现状：2018年7月重点流通企业服装类销售额当月同比增长2.7%，自2017年2月以来持续反弹。2018年7月50大重点零售企业零售额、服装类零售额分别下降3.9%、3.8%。②驱动：工企利润反弹将持续推升1-1.5年后居民收入致同期消费提升，6月工企利润出炉，累计增速17.2%，连续三月持续回升，1-2年内的消费复苏持久性无虞。

中国在全球植物油市场的地位以进口大国为主，我国油脂油料市场对外依存度较大，进口占比较高，因此，除了关注海外主产国油料作物的产量前景以外，国内油脂油料供应还面临更多其他因素的制约，例如贸易壁垒、汇率波动等。而当前诸如此类的其他因素都不利于扩大国内油脂油料供应，这也使得植物油市场呈现内强外弱的局面。

图3：全球植物油期末库存（万吨）数据来源：USDA，国投安信期货USDA的数据显示，2019/2020年度全球主要植物油的期末库存将较上一年度减少97.3万吨，多数植物油的库存都有不同程度的下降，其中贡献最大的是菜籽油，其次是棕榈油。虽然全球棕榈油库存依然处于历史偏高水平，但是当前的棕榈油价格已经充分反映了这个事实，并且逐渐开始抑制供给刺激消费，因此USDA预期全球棕榈油库存将连续两个年度出现下滑。