刘玥在线

有锂电行业专家对记者表示，在高利润驱使下，目前国内众多厂商加速扩建产能，使得去年全年锂离子动力电池、六氟磷酸锂以及锂电隔膜行业均出现了不同程度的产能过剩局面，同时低端产能过剩、高端产能不足的问题也直接导致了行业的利润率出现明显下滑。近年来多氟多大力扩展六氟磷酸锂的产能，2017年产能就从此前的3000吨翻升至6000吨。敏感的资本市场似乎也捕捉到了利空气息，据记者观察，伴随着的公司扩产消息和一季报财报出炉，在去年4月18日至4月24日期间，短短5个交易日内公司市值缩水逾45亿元。截至发稿前，多氟多股价已低至12.24元/股。

在压力之下，国内的资产管理者，往往被迫去尝试自己根本不可能完成的目标，比如在市场下跌了20%以后还能不亏钱，比如同时兼顾短期和长期业绩。国内许多机构投资者都说，我们同时重视短期和长期回报。问题是，如果真的搞定了短期回报，还需要重视长期回报吗？短期回报连在一起，不就是长期回报吗？但是，短期回报真的是“重视”就能得到的吗？

图4：COMEX白银持仓头寸 单位：张数据来源：中银国际期货研究部，WIND3、ETF持仓数据图5：SPDR黄金ETF持仓 单位：吨数据来源：中银国际期货研究部，WIND图6：SLV白银ETF持仓 单位：吨数据来源：中银国际期货研究部，WIND

“我们也有相应的对冲型产品，”前述投资总监认为，此类基金确实更适合于震荡市或者下跌市，如果整体A股市场走势不乐观或者对未来的判断可能是震荡市，那么相比于普通单边做多的股票型基金更容易获得绝对收益。“但是另一方面，对冲型基金也面临着在规避下跌风险的同时存在着踏空市场上涨的风险，如果之后出现牛市行情，可能就无法赚取市场上涨的贝塔收益。”

侵蚀利润空间事实上，130家上市房企近三年来归属于母公司股东的净利润总额稳中上升。据《证券日报》记者统计获悉，130家上市房企2017年、2016年及2015年归属于母公司股东的净利润分别为1759亿元、1371亿元和971亿元；同比增长幅度分别为28%、41%及10%。

二次消费是软肋上半年财报显示，华侨城A、宋城演艺、海昌海洋公园、大连圣亚四家国内主题公园上市公司总营收为69.85亿元，同比下滑18.79%。除了海昌海洋公园营收由去年同期的-2.9%升至今年的2.36%外，华侨城A旅游综合业务营收、宋城演艺营收和大连圣亚营收的增幅都同比下滑，分别由去年同期的11.01%降至-27.31%、17.41%降至8.51%、15.17%降至7.86%。