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4.1电子子行业周期阶段探讨4.1.1 半导体：国产替代空间巨大，看好建厂潮对上游拉动，乐观看待国内半导体景气度我国的半导体市场规模建立在对国外严重依赖的条件下，国内集成电路产业供需失衡呈加剧态势。半导体进口替代需求迫切。上游国产半导体设备和材料企业有望受益国内晶圆厂投资潮。我们持续看好国内半导体中长期的景气度，国内设备、材料企业处于替代初期，后续发展空间较大，且国内国产替代迫切性高，市场给予的估值也相对较高。

我们认为，同一科技公司在熊市牛市的估值水平波动很大，很大一部分原因是投资者对于其未来的场景假设发生变化。牛市行情中，对于乐观场景总是愿意赋予更高概率；而在熊市中，对于悲观的场景假设就会给与更高的概率。在科技股成长的基础上，企业自身的实际发展状况仅为估值的因素之一，而二级市场对于不同情境的概率判断是在公司成长周期中影响股价和市值波动的重要因子。

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而对Apple Pencil 的支持，是不是可以理解为清理第一代 Apple Pencil 的库存呢？在2018年Q4的财务报表中，iPhone 的 Q4 营收为 371.85 亿美元，占比 59.12%，去年同期占比为 54.86%；可见 iPhone 依然是整个营收来源的大头，而且与去年相比，苹果的营收更加依赖 iPhone 了。

华创证券指出，餐厨垃圾处理市场空间超300亿，再生资源渠道进一步规范化。餐厨垃圾方面，根据“十三五”规划，到2020年新增餐厨垃圾处理能力新增3.44万吨/天，对应投资额为183.5亿元，而餐厨垃圾后端产生的沼气发电、生物质柴油等各类产品带来的增量年收入有望达110亿元。

整体舆情数量中，伊利股份一骑绝尘，市场关注度较高，舆情总数为1900条，其余乳企舆情数量较低，数量集中在100-300条之间。A股乳企负面舆情榜：说明：（1）数据统计周期为2018年1月1日-12月31日，目标对象仅为A股上市公司，数据来源为飞笛资讯。