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结构：科技券商引领。我们认为“科技+券商”有望成为本轮主导产业，这是因为我国进入后工业化时代，步入信息化时代，重点发展的产业是科技类行业，而为科技类行业提供融资服务的是券商，所以未来进入牛市爆发期时的主导产业将会是科技+券商；当前我国科技行业正处于快速发展的重要时期，受益于政策支持和技术推动，科技行业盈利将进入回升周期；在金融供给侧改革的背景下，资本市场增量改革也不断推进，券商盈利全面回升，未来随着牛市进入第二阶段，股市成交量放大，券商高贝塔特征将助推券商业绩进一步提升；当前银行地产板块估值低、基金持仓低、前期涨幅低，配合事件催化岁末年初银行地产可能再次出现异动。

3．加速器二：配置力量这次金融供给侧改革堪比05年股改。回顾历史上05/06-07/10、08/10-10/11、12/12-15/06三轮牛市，场外资金往往在牛市第二阶段中后期才开始进场，并在第三阶段大幅流入，所以牛市3浪需要增量资金的流入，详见《以史为鉴：牛市的资金入市节奏-20190703》。而资金的入场一方面需要基本面见底回升，另一方面需要制度改革来提振风险偏好，我们在前期报告《现在类似2005年-20190217》曾分析过，认为19年A股类似05年。基本面方面，盈利回落后期、流动性好转。而政策面方面，19年金融供给侧改革的重要性不亚于05年的股权分置改革。始于2005年的股权分置改革为05-07年牛市奠定了稳固的市场化基础，提振了投资者对A股市场的信心，进而推动中长期A股风险溢价下降。股改前（03/05-05/05）全部A股风险溢价率（1/市盈率（TTM，整体法）-十年国债到期收益率）中枢为0.01%，股改后的全部A股风险溢价率在高位调整后开始回落，股改一年后的风险溢价率中枢（06/06-08/06）降至-1.44%。2005年以来A股风险溢价高点为4.9%，低点为-2.7%，当前（20191105）A股风险溢价为2.65%，处在历史上由低到高68%的分位。今年2月22日，领导人在中共中央政治局第十三次集体学习时强调要“深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济能力”。9月10日，证监会系统全面深化资本市场改革的12条重点任务正式发布，其中明确提出推动更多中长期资金入市。我们曾在《金融：直接融资支持产业升级——当前中国对比1980年代美国系列（2）》中对比过中美两国的产业结构与融资结构。1980年代的美国非金融企业融资方式中股权融资占比从最低的35%上升到50%，背后的原因即是当时美国的经济引擎正由工业转型服务消费科技业，由于新兴产业的核心资产是知识产权和人力资本，没有可以用来大量抵押的固定资产，因此产业结构升级需要股权融资来配合。作为对比，银行信贷和非标融资是我国企业融资的主要形式，2018年股权融资在我国社融存量中的占比只有3%。然而我国当前也进入了经济转型期，高端消费和先进制造产业也在升级中，产业结构的调整也离不开股权融资的配合。

纽交所表示，根据纽交所上市公司手册中的第802.01B节规定，英利绿色能源未能连续30个交易日内维持至少5000万美元的平均全球市值，且其股东权益不足5000万美元，因此该公司并不满足纽交所有关持续上市的标准。英利绿色能源回复纽交所称，将不会对退市决定提出申诉。因此，纽交所暂停该公司股票交易的决定立即生效。截至目前，英利绿色能源市值约2599.4万美元，股价为1.43美元/股。

2019年一季度，科迪乳业实现营收2.9亿元，较上年同期增长6.22%，归属于上市公司股东净利润为2997万元，较上年同期增长28.13%。经营活动产生的现金流量净额为1.15亿元，较上年同期增长28.87%。截止一季报，公司实际控制人科迪集团持有公司股份4.85亿股，持股比例44.27%，质押4.85亿股，股权质押比例达100%。第三大股东王宇骅持有股份3976.3万股，质押3976.3万股，质押率100%。

二、中国资本市场发展的认识与思考中国资本市场用了不到30年时间，从无到有，已经发展成为世界第二大体量的市场，取得了举世瞩目的辉煌成就。在这个过程中，有着许多值得深入思考的经验和教训，主要体现为以下几个方面：（一）资本市场定位、架构和运行基础

此外，美联储主席鲍威尔当时还在讲话中强调了美联储的独立性。鲍威尔说道：“美联储不受短期政治压力的影响。”以下是Trade View分析团队所撰文章的主要观点：澳元/美元澳元/美元上周走势震荡，澳洲联储再次降息。若想要走高，我们希望首先看到澳元/美元收在0.7014上方。假如这种情况出现，我们预计汇价将升至0.7113，若上行动能依然非常强劲，我们不能排除澳元/美元升至0.7197-0.7236的可能性，随后涨势暂时止住。