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“突如其来”的商誉减值天龙集团的投资者也许此前并未想到会遇到“黑天鹅”。2017年1月底，天龙集团发布了一份业绩预告。天龙集团称，预计2017年盈利9964万~14234万元，同比下降0~30%。在这份预告中，天龙集团明确表示控股子公司广州橙果广告有限公司（以下简称广州橙果）亏损，需要计提商誉减值。除广州橙果的商誉减值外，其他商誉仍存在发生减值的风险。

黄金：贸易战风险升温金价却反应平淡，弱势下避险属性被淡化金价于亚洲时段一度走高，但此后回落，整体仍表现弱势。虽然美元在同一时段同样表现不佳，但金价并未因此获得有效提振。尽管有关贸易战风险再度出现升温迹象，但黄金仍未因避险属性而得到市场青睐。究其原因，市场资金将美债和日元视为现阶段主要安全港，而对连续走弱的黄金心存忌惮。

中国奥园管理层表示，公司提早布局，目前已涵盖地产开发、商业运营、物业管理、健康医美、文旅养生、跨境电商等板块，随着各板块规模的不断扩大，形成了“一业为主、纵向发展”的业务格局。据悉，截至2018年6月30日，奥园的土地储备总建筑面积约为3001万平方米，分布于60个境内外城市。公司2012年至2017年合同销售年复合增长率达54%。

在上述事件出现后，市场对锦州银行的经营管理问题开始产生担忧。据锦州银行董秘孙晶此前接受媒体采访时表示，前期因安永辞任导致年报延期披露等内外部原因，同业业务受到一定影响，对流动性管理形成了压力。有业内分析，此次锦州银行的年报迟迟难产加上审计机构意见不合，核心原因在于其对不良资产的计提和认定方式问题上，不少城商行在不良贷款上认定口径上有不足，如果经济周期下行，不良率抬升，则一部分中小银行的问题就会暴露出来。

对于投资者对九州证券方面尽职调查不到位的质疑，九州证券称：“公司在今年四月份还到金银岛做调研，当时金银岛除了流动性较为紧张并没有发现其他问题。到出事前，我们提前一个月发现苗头，在所有金融机构中率先采取行动。”不过有接近九鼎投资的人士告诉记者，对于此次九州证券资管产品踩雷金银岛一事，九鼎系将出面兜底，目前和投资者的谈判尚在进行中。

2018年8月14日，财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》（财库〔2018〕72号，以下简称72号文），要求加快发行专项债发行，并给出了发行进度。今年政府债发行进度明显慢于往年（如图表2所示），72号文的下发叠加近期地方债发行加速，对二级市场情绪有较大负面影响。本文来匡算下半年地方债供给压力究竟有多大。