8x红人z先生共度良宵

3.3 必需消费：农林牧渔、超市与部分医药子行业呈现高景气1）生猪价格同比大幅上涨带来农林渔牧板块业绩大幅增长。20Q1虽然生猪价格呈高位震荡走势，但平均价格同比大幅增长，低基数效应下带动畜禽养殖板块业绩大幅增长。同时，因饲料行业大部分上市公司涉足生猪养殖（比如新希望、正邦股份），业绩同样表现良好；动物保健板块则受益于行业集中度加速提升与生猪密集补栏带来的需求提升。考虑到生猪均价从去年二季度开始显著提升，20Q2开始低基数效应不复存在，农林牧渔行业利润增速存在一定下滑压力。

用户是Facebook收入的主要来源。2017年财报显示，Facebook用户的人均贡献营收为6.18美元，同比增长28%。其中，人均贡献营收最高的地区为美国和加拿大地区，人均贡献营收为26.76美元。Facebook的广告收入同比增长了48%，而其中89%的广告收入都来自于移动用户。首席运营官Sheryl Sandberg表示，广告应该是安全的，是属于公民的。

3、紧急刹车生育政策的第三阶段在1978年-2013年，“独生子女”政策阶段。在人民公社体制下，农业生产效率常年低下，粮食供给不足，78年文革停止后想集中精力发展经济，但外汇储备又非常少，有限的外汇在当时难以解决城乡人民吃饭与引进先进装备之间的矛盾。

这需要教育部门在制定政策时更全方位考虑，不仅从减负层面，也从教育评价体系层面，后者的确能直接有力地影响教育的方向。唯有在正确认识什么是负担的基础上，区别化减负，从治本的层面减负，不以加重家长负担为代价减负，才能满足公众对教育的多元化需求，才能真正减轻焦虑，化解压力，让减负政策得到认可。

但是2015年下半年，A股股灾和美股大幅调整，直接把港股刚抬头的牛市摁回地板。不过，随后不久，港股在国际环境”不好过“的2016率先走出独立的反弹行情，并开启一轮牛市。这一阶段，港交所平均PE为35X，区间在30x-40x。因此我们认为港交所迎来估值增长第四阶段：未来香港会迎来新经济公司的上市潮，而这此对市场的影响可以参考2005年国企潮的行情。以“港交所‘改造’市场—成交量上升—业绩上升—估值上升”的循环，此次的改革就是港交所第三次估值跃升的“按钮”。预计2018年港交所PE水平能维持在35x以上，有望达到在40x。

下面我们看一下2018年港交所在业绩上正发生什么样的变化。▌二、业绩的增长如今的港交所横跨证券、衍生品和商品三个市场，以及多个子公司，业务多样繁杂。打蛇打七寸，要是一个个业务看很容易主次不分，白白浪费精力，删繁就简看，港交所的收入主要来自交易费及交易系统使用费、结算及交收费，占到70%以上。