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希望阶段的情形与绝望阶段相反，周期性行业表现更为强劲，两者回报之差的均值和中位数分别为20.82%和8%。我们认为，在这一阶段周期板块表现更好的原因在于：随着经济和股市的见底，宏观经济环境向好和企业盈利能力回暖的迹象已初步显现，受宏观经济影响较大的周期类行业往往会率先反应，因而录得更多涨幅。

销售：全部交给集团的贸易公司进行销售。利润：完全成本在3000元/吨，生产成本低，但财务成本高。环保限产：去年限制约30%的产能，隔膜泵停工1台，但所有氧化铝生产中都有闲置备用设备，该企业就是开3备1，所以并没实质停产。市场传言河南要以9月的产量为基数进行限产，这激发了山西企业的生产热情，他们希望提高产量。督察组最近半个月已经进行了4次检查。由于环保督察较密集，氧化铝产出还是受到一定影响。

这两只基金都是ETF联接基金，上图是它们对应的ETF十大重仓股，可以看出重合度是非常高的，深证红利因为只有40只成份股，所以集中度更高一些，小伙伴们在构建组合的时候，这两只基金二选一即可。排在第10位的是易方达沪深300非银ETF联接基金，跟踪的是沪深300非银金融指数，该指数选取沪深300指数中综合金融、保险行业的股票作为样本，旨在反映该类股票的整体表现。我们知道金融业主要包含银行、证券、保险3个细分行业，那么300非银主要也就是指证券和保险行业了，这从对应ETF的前十大重仓股也可以看出来。

中国用一系列亮眼数据让世界看到了中国不断提升的创新能力。世界知识产权组织表示，中国的专利申请量每年都在增加，这表明中国的研究开发非常活跃，而且对知识产权的保护意识也在提高。“这些令人惊讶的数字，是中国采取重视创新战略来促进经济增长的象征”。

彭华岗表示，2019年中央企业累计实现营业收入30.8万亿元，同比增长5.6%，有10家企业收入增幅超过20%，29家企业收入增幅超过10%。净利润方面，2019年中央企业累计实现净利润1.3万亿元，同比增长10.8%，下半年以来增速稳步回升，完成净利润“保7争9”目标，累计实现利润总额1.8万亿元，同比增长8.8%。

启示：如果A股进入“绝望周期”的尾声，如何进行资产配置？我们在股市周期系列一《他山之石可攻玉：A股正处于第五轮周期绝望阶段》中曾提出，上半年以来，在贸易战和去杠杆的持续影响下，经济整体下行，投资者预期较为悲观，反映到A股市场上，万得全A指数和估值中枢进一步下移，成份股公司业绩也出现下行，A股市场正处于第五轮周期的绝望阶段。