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4． 科技成长：受益于流动性环境改善（降准）+广谱利率下行（降息预期）（1）19Q1成长股主要由风险偏好提升驱动，而19Q3成长股行情主要由盈利预期与风险偏好双轮驱动，具备一定的行业景气度和基本面支撑——我们统计了Q1和Q3创业板的基本面（利润增速）和涨跌幅的关系，可以看到：Q1创业板的涨跌幅和基本面相关性很弱，而Q3创业板的涨跌幅和基本面的相关性较强。（2）“降准”改善流动性环境，驱动广谱利率回落，进一步支撑科技成长行情——经验数据显示，无风险利率回落将驱动信用利差收敛（广谱利率下行），而在广谱利率回落阶段，成长风格通常能够获得超额收益。（3）三大运营商加速5G商用化布局，正在改善科技股的风险偏好——下半年三大运营商正在加速5G商用布局，预计至少50城市将商用5G，后续的测试、运营、试商用都会带来事件性驱动。历史经验显示：09年3月3G商用化+13年2月4G商用化，成长股均迎来绝对和相对收益。虽然当前A股生态进化，历史不会简单重复，但在学习效应下，5G加速商用正在阶段性提升科技股的风险偏好。

此外，大族激光（002008）、索菲亚（002572）、海康威视（002415）、大华股份（002236）、迈瑞医疗等多家白马股也于节前迎来机构调研。其中，大族激光、迈瑞医疗获高频率调研，期间分别接待了3批次机构。大族激光2018年全年净利预计同比增长0~20%。公司在调研中简单介绍了其PCB事业部前三季度整体经营情况和竞争优势；迈瑞医疗预计2018年实现净利35.33亿元至39.05亿元，同比增长36%~51%。公司在调研中回复了机构16项提问，包括未来并购计划、研发投入情况、未来是否有产品降价压力等等。

受害人 田女士：基本上每一单都会发布出来，观察一下基本上像做十单，有七八单、八九单都是正确的，都是盈利的，所以慢慢就觉得可以尝试一下。在群主的指导下，田女士很快进入一个叫“摩根亚太中心”的投资平台，注册了账号并买了100元的所谓“外汇”，结果一会儿工夫就赚了76元。随后，群主又将田女士推荐进了一个有三四百人的大群，号称有所谓的“专业老师”带着投资，田女士信以为真，却把账户里的几百元钱都亏完了。

对于股市来说，估值下滑增强了安全边际，去杠杆转为稳杠杆、信用紧缩缓和、基建投资可能反弹，带来了边际利好，迎合了市场自身反弹需求，促成了一波上涨。但是，反弹能否成为反转还很难说，至少目前还少有人把最近的反弹当做反转来看待。对于债市来说，基本面下行压力是今年最大的上涨逻辑，宽货币则构成目前最明确的利好，这两点，决定了债市收益率尚不具备大幅上行空间。

▍Permian盆地页岩油产量将持续增长美国页岩油产量持续增长，以Permian盆地为主力美国页岩油气产量仍将持续增长。受益于美国国内政策与技术进步，预计未来美国页岩油气产量将持续增长。EIA预测美国页岩油产量将在2030年前后达到顶峰，从目前的700~800万桶/天增至2030年的1000万桶/天以上，占全美原油产量的比例将达70%以上。页岩气年产量从当前的26~27Tcf增长至2050年的38~39Tcf，占据全美近90%的天然气产量。页岩油气产量仍有巨大的增长空间。

The Office of the Director of National Intelligence released the statement Thursday。 The conclusions were consistent with a worldwide scientific consensus that includes the World Health Organization （WHO）。