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最大的不稳定因素在于，郭广昌近些年屡屡陷入“被调查”传闻。最近一次是在2017年7月，随后郭广昌撰文《行稳致远—走出去是为了更好的引回来》。文章称，“是不是因为我们的海外发展已经动了某些境外利益团体的奶酪？我不知道，我始终相信走出去是为了更好的回来，”

2）2018年10月8日，证监会推出“小额快速”并购重组审核机制。3）2018年10月12日，证监会发布《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答》，并购重组募集配套资金边际松绑。4） 2018年10月19日，证监会发布《关于IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的相关问题与解答》，IPO被否企业6个月后可重组上市。

沃驰科技并购杭州上岸之迷沃驰科技登录新三板，只是其资本运作的开始，其后沃驰科技着手的一系列高溢价并购，在做大资产规模的同时也在快速提升沃驰科技估值。2016年底，沃驰科技以1.08亿元的价格购买了杭州上岸80%股权。在此次并购中，杭州上岸全部权益的评估价值为1.35亿元，评估增值1.2元，增值率达797.47%。有意思的是，作为被并购方，杭州上岸不但没有对沃驰科技做出任何业绩承诺，反而是沃驰科技实际控制人金泼向其发行股份的认购对象做出了业绩承诺，承诺沃驰科技2016年度、2017年度及2018年度，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别达到3000万元、5000万元和7000万元，累计净利润数达到15000万元。

2）二是，遵循“以信息披露为中心”的监管理念，设置大股东减持预披露制度。上市公司大股东通过证券交易所集中竞价交易减持股份，需提前15个交易日披露减持计划。3）三是，根据各种股份转让方式对市场的影响，划分不同路径，引导有序减持。在针对大股东通过集中竞价交易设置减持比例的同时，为其保留了大宗交易、协议转让等多种减持途径。

图3：北方港口玉米库存数据来源：天下粮仓图4：南方港口玉米内贸库存数据来源：天下粮仓四、四季度需求整体向好5月底以来玉米价格交易逻辑逐渐由政策面转向基本面，核心是需求。去年10月开始受非洲猪瘟影响母猪产能大幅下降，导致6、7月生猪供应出现明显减少。另一方面，二季度开始非洲猪瘟影响由华南扩散至两湖和西南地区，南方疫情蔓延。官方国内生猪存栏在7-8月环比下滑速度加快，7月生猪存栏环比下滑9.4%，8月环比下滑9.8%，8月同比存栏下滑38.7%，能繁母猪同比下滑37.4%。民间机构给出的调研数据更为悲观。存栏的下滑一方面拖累饲料原料需求，玉米和玉米需求自6月都出现了边际恶化。另一方面刺激生猪价格开始大幅上涨，养殖利润暴增。随着生猪疫情的逐渐稳定加之三季度国家及地方密集出台生猪产能恢复政策，在高利润驱使之下，东北、华北和华东北部地区复产积极，特别是规模化企业复产迅速，存在“商转母”的现象，存栏出现环比增长，南方市场亦出现零星补栏。官方数据显示，9月生猪存栏环比下滑3%，同比减少4.1%，能繁母猪存栏环比下滑2.8%，同比减少38.9%，两项指标均为今年3月以来首次收窄，预示着产能基本阶段性低点已现。饲料数据对于生猪产能恢复进行了佐证，9月份猪饲料产量环比增长10%，其中仔猪料、母猪料、育肥猪料产量环比增长分别是12.7%、8.7%和9.1%。随着猪价的上涨，养殖端看涨后市使得压栏现象也较为显著，笔者在10月中旬在辽吉地区调研的一组数据显示，7-8月该地区生猪出栏均重增幅在20-30公斤（详尽数据请见下表），且继续压栏意愿仍较为明显。生猪存栏环比回升、延迟出栏以及养殖端在较高养殖利润下存在用好料的意愿都将对玉米需求产生提振，进而支撑价格。但需注意，生猪养殖周期相对较长，存栏的恢复需要时间，以复养最早的东北调研数据为例，目前第一批留种母猪已经开始产仔，该批仔猪育肥出栏需要到明年一季度后。此外还需考虑南北方差异问题，本轮疫情南方去产能幅度高于北方，机构预估两湖区域产能去化60-70%，江西高达80%，且复养缓慢，按照8月以后开始陆续商转母计算，南方存栏有效恢复恐将至少是明年二季度之后，因此饲料需求的恢复也将较为温和。但换个角度思考，缺猪令市场对猪价持乐观预期。猪价的上涨也带动禽蛋价格跟随上行，无论是肉鸡还是蛋鸡养殖利润均处于历史较高水平，且纷纷呈现淡季不淡的特征，在猪价上涨预期下，肉禽和蛋禽补栏积极性同样较高，对饲料需求端产生进一步支撑。

指数基金定投仍可行目前这个阶段，究竟定投指数基金好还是一次性投资好？不少基金研究人士认为定投指数基金更佳。“目前布局指数型基金的性价比已经低于去年年底，当时估值分位在历史底部，预期也非常低，是比较好的左侧进入布局时间。目前各大指数的估值分位已经回升较多，配置价值弱于去年，但从中长期来看依然有配置的价值，建议通过定投的方式规避短期市场波动。”好买基金研究中心研究员严雄。