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4.4 成长的可持续性胜于单次爆发力我们在18年十篇《A股进化论系列报告》中提出“绩优股的牛市和绩劣股的熊市并行”，金融供给侧改革加速了这一过程，“防范风险”会带来流动性、风险定价、盈利偏好的“大分层”。银行间市场、实体领域以及股票市场流动性分层，金融供给侧改革加速风险定价标尺修正，股票市场长线资金占比上升，都决定A股优劣分化将进一步加剧。A股“劣币驱逐良币”的历史一去不复返，垃圾股炒作将被坚决摒弃、绩优股的长期配置价值进一步凸显，在经济换挡、总需求下台阶、全球开启宽松周期的背景下，中国的利率中枢中长期下行仍是一个相对确定的过程，外资通过“债券通”北上增配中国债券也将加强这一趋势。在利率中长期下台阶的背景下，贴现率下降使稳定增长行业的动态估值将面临上修，市场对于成长性的考量，更注重其内在质量，成长可持续性将胜于单次爆发力。

2011年-2018年，国内铁路运输旅客周转量占比已从31.02%提高至41.34%，未来高速铁路网建设逐步完善，客运能力将得到增强，不同高速铁路之间的协同效应将进一步显现。截至2019年9月30日，京沪高速铁路全线（含本线和跨线）累计开行列车99.19万列，累计发送旅客10.85亿人次，开通后8年间发送旅客数量年均增长20.4%。相比之下，2011年-2017年京沪之间民航航线增长率仅为4.2%。随着京沪高速铁路沿线经济的不断增长以及人们出行需求的增加，公司的旅客运输量将进一步提升。

北京市发改委主任谈绪祥在发布会上提到，《行动计划》共安排了22项主要任务，并梳理细化成298项任务清单。其中，在深化商事制度改革方面，北京将提高开办企业效率，到2018年底压缩至3天以内，到2020年底力争压缩至2天以内。深化“证照分离”和“多证合一”改革，实现“多证合一、一照一码”。在推进政务服务“一窗办理、一网通办”方面，建立线上线下联通的政务服务大厅，实现全市“一窗办理”。

责任编辑：李彦丽为什么我们要尊重且明确产权？为什么电商打价格战可能两败俱伤？为什么炒股的人喜欢卖出赚钱的股票而不舍得割肉巨亏的股票？这些看起来有些深奥的问题，都能在历届诺贝尔经济学奖的理论上找到逻辑依据。自诞生伊始，诺尔儿经济学奖获奖者名单上群星闪耀：科斯定理、阿罗不可能定理……我们从中又能学到什么？

面对着电商业务增速放缓的既定事实，京东似乎想通过增加技术投入提高核心竞争力。刘强东也在财报披露后表示，“希望通过技术改造零售业商业模式，从而优化顾客体验以及提升运营效率，让京东变成一家更具竞争力的公司。”但不可否认的是，京东作为一家综合性电子商务平台，其最核心的竞争力还是来源于销售的增长以及活跃用户的增长，适度的技术投入在长远来看会促进公司的发展，但并不能从根本上解决增长上乏力，反而会让公司短期利润承受压力，影响财报表现。

国家邮政局市场监管司副司长侯延波先生表示，目前已经在全国范围内实现了村村通邮，全国快递网点的乡镇覆盖率已经达到96.6%，应该说在网络布局、产业优势和经验积累上，邮政快递业有能力做好农产品的出村进城的工作。文字实录：东方卫视记者：疫情发生以来，一些地方的农产品出现了滞销，请问邮政快递业推动解决这个问题上开展了哪些工作？下一步如何做好农副产品进城寄递服务？谢谢。